试论我国企业并购动因分析

    (二)企业并购与“壳”资源的稀缺性。在我国，证券市场规模较小，且不完整，再加上上市额度的资源稀缺性无可比拟，于是出现了越来越多的“买壳”上市、“借壳”上市情况。上市额度的分配，即“壳”的初始分配，是由政府按照类似于计划经济的方法进行的，这种方法从理论上讲，就不可能将稀缺的上市指标分配给最需要，也最有资源的企业。由于有的上市企业营利水平较低，甚至亏损，而有的企业却有很好的发展势头，但缺少资本市场的通道。于是，“买壳”上市，“借壳”上市便成了我国国有企业并购的又一个特有的动因和现象。
　　三、我国企业并购实践中存在的问题
    (一)并购活动的非市场化。并购是一种市场行为，那么，市场就是并购双方实现交易的场所，在交易的机制上也应该是市场取向。然而，从我国国有企业的并购实践来看，并购活动的非市场化时有发生。对自身资金实力和管理能力缺乏充分的估计，对被并购企业的市场状况也知之甚少。一些企业对并购不积极，并购方和被并购方沟通的渠道少，难以在市场中见面，有的企业未经批准私自并购。为加快并购进度，仅以感性认识来接受并购企业，程序不清，手续不全，致使假并购出现，使企业并购失败且不透明，易产生腐败。
    (二)并购企业产权模糊。企业间的并购必须有明确的产权和产权主体，尽管国有企业的产权属于国家，但地域不同，隶属关系不同，其代表的法人财产权，也必须明确。不论是并购方还是被并购方，都必须明确产权主体，这样才能交易。
    (三)企业资产评估环节薄弱。国有企业并购在资产评估上有很多问题需要解决。一是资产评估粗糙，基本上以清产核资对资产作为实物的静态的反映，而对无形资产动态市值注意不够。二是对债权债务处理方式简单，大部分以废债或呆账的形式转嫁到银行。三是资产评估专业人才缺乏，很难胜任资产评估中所涉及的多学科知识，造成评估有失公正。四是对土地资产重视不够，缺乏相应的土地使用手续，以划拨实现转让。资产评估的真实，公正需要在国有企业的并购中予以重视。并切实提出可行的对策。
    我国目前正处在经济转轨期间，各类企业并购案例时有发生，因此了解企业并购的动因，特别是我国企业并购的原因并认识到我国企业并购市场的种种不规范行为，对于我们深化对企业并购的认识，并进一步规范企业并购是有积极意义了。