浅谈银行业全面开放下商业银行的表外业务风险研究

　　（一）表外业务的风险管理模型 
　　由于表外科目是或有资产和负债，并且它们转至资产负债表内的可能性小于1，因而对它们的估价是非常困难和复杂的。我们对其定价最常见的方法是或有索取权／选择权定价理论模型。这种方法的基本思想是用选择权的变化增量选择权价值对相应证券单位价格变化的敏感性，乘以选择权的名义价值从而得到其风险价值。我们假定金融机构购人债券的买入选择权，其面值或名义价值是$100 000 000，选择权的变化增量是0.25，那么这个选择权的或有资产价值就为$25 000 000。 
　　这里，在计算选择权变化增量时，还需要运用选择权的定价模型，例如布莱克一斯考勒模型。一般说来，选择权的变化增量随着相应证券价格水平的变化而变化，但选择权的价值一般低于证券价格，即0　　在加入了表外业务之后，对金融机构偿付能力的评价就不应仅限于资产负债表内的项目，还必须包括各种表外活动。我们假定在当前金融机构或有资产的市场价值是50而或有负债的市场价值是55，由于或有资产超过或有负债5，这是一种对金融机构的额外义务或者说是对金融机构净剩余价值的索取权，那么这时，金融机构的股东们所持有的净价值就应是资产减负债加上或有资产与或有负债的差额：E＝AL＋(CACL)。从经济意义上讲，或有资产和负债是直接影响金融机构价值的契约性索取权，在实际中，从股票持有者和管理者的角度看，表外负债价值的大幅度增长会使金融机构陷入支付危机，其就如同表内业务由于不匹配的利率结构或信用风险损失所造成的支付问题一样。因此，金融机构通过计算表外的或有资产和或有负债的市场价值来控制表外业务规模的过度膨胀，从而避免陷入潜在的风险中。 
　　（二）表外业务的双重风险特性 
　　由于表外业务的不确定性和复杂性使人们常常认为表外业务增加了金融机构的总体风险。然而，许多或有资产和负债具有多种特性，在实际管理中，金融机构往往也使用某些表外工具尤其是一些衍生性金融工具来控制它们的利率风险、外汇风险和信用风险，并且在一定程度上它们能有效地控制金融机构总体的支付风险。不过，由于表外业务所具有的多种潜在风险，对其的过度使用必然会带来较大的危害性。例如，尽管远期外汇交易可以使金融机构免受汇率波动的影响并减少其支付风险，但是随着套期保值管理成本的增加，金融机构将趋于减少套期保值，这又会增加金融机构总体的支付风险。同时，表外业务的手续费收入已成为许多金融机构重要的收入来源，并对金融业的发展起到越来越重要的作用。这样，表外业务手续费收入的增加一方面使表外业务的风险潜在地增长，另一方面实际上又减少了金融机构的支付危机发生的可能性。因而，我们在考察表外业务时，要充分利用它的双重特性尽可能地减少风险，增加收益。 
　　 
　　参考文献： 
　　[1]李萱，“国有商业银行与外资银行竞争力比较研究”，《金融研究》，2000年第3 期； 
　　[2]彼得S.罗斯，《商业银行管理》，机械工业出版社，2001年；