利率风险对寿险公司的影响及防范措施

　　随着利率的市场化和国际化，银行利率必然会不断做出必要的调整，过去已经售出的高预定利率的保单，已经使保险公司背上了长达几十年的利差倒挂的负债。在目前保险资金无法有效运用的情况下，利差倒挂长久下去必然危及保险企业的安全经营。如何对寿险公司的利率风险进行有效科学的管理成为保险公司尤其是寿险公司亟待解决的问题。

　　一、利率风险对我国寿险公司的影响。

　　（一）对公司负债管理的影响。

　　寿险公司的负债主要是保费收入，因而负债所面临的利率风险主要体现在保险产品的定价方面。由于寿险产品和银行储蓄在投资收益上具有可替代性，为争夺市场，寿险公司在开发产品时往往会以当时的银行利率为基准利率来设定预定利率。这种预定利率确定的结果，在产品设计之初是平衡的，但随着市场利率的频繁波动，预定利率和实际利率的背离就会显现。如果预定利率过高，根据预定利率和保单价格成反比的关系，则保单价格就会设定过低，从而对寿险公司保费收入产生影响。如果预定利率过低，在其他条件不变的情况下，寿险产品的价格就会过高，价格变化将会导致保险市场的供求发生变化，这势必会影响到产品的销售，最终影响保费收入的增加。另外预定利率过低，还会使寿险公司面临退保危机。当市场利率提高时，会使得市场资金持有者发生消费偏好的转移，从寿险市场向外转移资金。因此，在宏观经济向好的时期，市场利率攀升，消费者必然会拿出一部分资金投向收益更高的产品，从而导致寿险市场的萎缩。

　　（二）对公司资产管理的影响。

　　自保险资金可以直接投资股票市场以来，其投资领域得到了进一步拓宽，但是银行存款和债券仍然占有很大的部分。在这种情况下，银行利率的变动对寿险公司资产投资收益将产生很大影响。如果银行利率下调，会刺激投保人的保险需求，使寿险公司业务量增加，同时退保减少，这两方面的作用使寿险公司的资产增加；另一方面，银行利率下调会使寿险公司银行存款的利息收入相应减少，甚至产生利差损。如果银行上调利率，虽然资产可以较高利率增值，但利率上调将造成寿险公司业务拓展的困难，使其业务量萎缩，同时可能出现大量保单退保，使寿险公司的资产业务以更快的速度减少，在业务规模、寿险险种、预定利率等因素确定的条件下，寿险公司的资产业务总额逐渐下降，而且利率上升的越快，业务萎缩和退保率越高，寿险公司的资产总额减少的也越快。

　　二、我国寿险公司利率风险的防范。

　　（一）改善投资环境，完善投资渠道。

　　1.在投资环境方面，尽量减少监管机构对寿险公司的非经济干预，使其按照商业化原则来经营；放宽对保险基金投资方向和方式的严格限制，实行市场化运作；同时，加快制定《保险法》的实施细则，完善监管体系，加强对寿险公司业务的监管。

　　2.在资金运用方面，由对投资对象和方式的直接控制转变为对投资比例的间接控制。国外保险资金运用普遍呈现的特点是：保险投资对象多样化；不动产和抵押贷款等的投资比重逐渐下降，证券投资比例趋高；海外投资日益增长；资产闲置率维持在最低水平；政府控制保险基金风险的重点放在投资比例的控制上，而不控制投资方向和方式选择。因此，我国寿险业投资必须实行市场化运作，即寿险公司在追求利润最大化目标的前提下，谨慎地根据安全性、收益性和流动性的原则，将现有投资业务逐步扩大到公司债券、股票、抵押贷款和房地产等多种资金运用形式上，从而有效地进行投资组合。在条件成熟的情况下，还应当允许进行海外投资。