关于民营企业治理与公司绩效的相关性研究

　　【论文摘要】随着我国市场经济的完善，民营企业的公司治理问题与经营绩效的相关性越来越多的受到了国内外学术界的关注和重视。本文采用实证的方法研究公司治理对公司绩效的影响，并进行了相关解释，提出相关建议。
　　【论文关键词】民营上市公司 公司治理 公司绩效
　　1、研究背景
　　中国的民营企业起步于20世纪80年代初期．经过20几年的发展已经逐渐成为中国国民经济的重要组成部分。在中国．很多民营企业都是由家族企业而来，在初创阶段．企业规模一般都不大却充满着生机与活力，极富竞争力和开创精神对于各种机会的运用和把握也恰到好处然而，很多民营企业在经过资本的原始积累，具备了进一步发展的条件时却逐渐迷失了方向，做出了很多错误的判断和选择从此逐渐跌入发展的低谷．有的甚至销声匿迹了。究其原因．很大程度上就是这些企业没有认识到公司治理的重要性。公司治理问题目前已经成为制约民营企业发展壮大的一个重要因素。
　　民营企业该选择什么样的途径继续走下去是一个值得深刻思考的问题。如何克服民营企业内外交困的制约因素．特别是民营企业公司治理方面的缺陷．是关系民营企业前途命运的问题。其中，如何通过构造完善的公司治理结构来提高民营企业的经营绩效．是很多学者关心的问题。
　　2、研究设计
　　2．1研究假设
　　(1)股权集中度在我国．民营上市企业的实际控制人往往表为个人或者一个家族。实际控制人往往在公司中担任重要职位．这样企业的实际控制人的利益就趋于民营上市公司的利益，这样在一定程度上就会提升公司经营业绩，减少了委托代理成本。因此．我们可以假设：
　　H1：民营上市公司前五大股东持股比例与公司绩效正相关。
　　H2：民营上市公司流通股比例与公司绩效负相关。
　　(2)董事会结构：在我国民营上市公司的公司治理过程中．由厂大多数是家族控制模式．监视会的功能往往被弱化．这样董事会的治理就显的尤为重要，增加外部董事在董事会中的比例，有利于保护中小股东的利益，从而提升公司的绩效。因此．我们可以有以下假设：
　　H3：民营上市公司独立董事比例与公司绩效正相关。
　　(3)董事长是否同时也是总经理两职合一．缺乏监督缺乏独立性，不能形成一个有效的监督机制，从而不利于公司经营绩效的提升，因此，我们可以假设：
　　H4：董事长与总经理两职合一与公司绩效负相关。
　　(4)机构投资者数量、机构投资者持股比例；机构投资者的引入有利于形成一种外部监督机制．有利于公司治理问题的进一步完善．从而有利于民营上市公司经营业绩的提高。同样的道理，机构投资者持股比例越高．越有利于民营上市公司的公司治理。由此．我们可以假设：