3月CPI再度上行 经济增速放缓

     食品价格整体上较2月份保持平稳的可能性最大，结合去年基期因素，同比涨幅仍会有所扩大；国际原油和基本金属价格都处于上涨过程中，我国的输入型通胀压力骤增，受其影响，非食品类价格将保持上行的势头。料3月CPI会再度上行，突破5%的可能极大
　　
　　 料3月CPI会再度上行
　　 在权重调整后，1月份CPI公布值为4.9，根据公布的分类数据和历史数据对比来分析，低于之前5.2%的平均预期值的原因主要是在于食品类同比增速仅有10.3%，而非权重调整本身的影响。食品类价格仍然对CPI起较大贡献。进入2月份，各类食品价。格走稳，农产品批发价格总指数拐头向下，而商务部公布的各类食品周环比除肉类维持较高涨幅外，其他种类涨势均趋稳有降，而之前涨势凶猛的蔬菜类价格更是连续两周环比为负，2月份食品类价格整体的增幅料有限。而考虑到去年2月食品类价格3.3%月环比增幅，预计本月食品类同比增幅较1月会再有降低至9%左右。
　　 非食品类价格则承受较大的上行压力，国家发展和改革委员会在2月20日零时起调高汽油、柴油价格，与去年同期相比涨幅分别为13.8%和15.25%，比1月份分别增加了4.9和5.5个百分点。根据2007年投入产出表中完全消耗系数测算此次调价对CPI影响，考虑到调价时间较晚，对2月份CPI同比增速的贡献偏小，预计增加0.04个百分点。另外，房租的普遍上涨引发居住类价格继续上行。非食品类价格同比料增至2.8-3%的水平。 综合食品和非食品两方面来考虑，2月CPI会较1月略有下行到4.7-4.9。3月CPI面临上行压力。尽管随着天气转好，部分种类食品的价格趋于回落，不过，食品价格整体上较2月份保持平稳的可能性最大，结合去年基期因素，同比涨幅仍会有所扩大；国际原油和基本金属价格都处于上涨过程中，我国的输入型通胀压力骤增，受其影响，非食品类价格将保持上行的势头。料3月CPI会再度上行，突破5%的可能极大。
　　 工业增值3月回落或12.1%左右
　　 2011年1月PMI指数为52.9，比去年12月下降了1个百分点，这是PMI指数连续第二个月下降。细项方面，生产和新订单指数分别下降了2.4和0.5个百分点，生产和需求都有所下降。近期公布的2月份汇丰PMI预览指数也降至51.5，比1月份的终值下降了3个百分点，创出近七个月的低点。2月22日中共中央政治局也首次提出预警，以避免调整经济结构和管理通胀预期等调控政策给经济增长带来的负面影响。这些都表明最近连续紧缩的货币政策和严厉的房地产调控政策的累积效应开始逐渐显现，中国制造业景气开始有所下降。由于去年1-2月份基数较小，预计2011年1-2月工业增加值继续上升至14.5%，不过3月份将回落至12.1%左右。
　　 出口增速2、3月回落
　　 1月份出口同比增速为37.7%，比2010年12月份上升了18.8个百分点，好于市场之前的预期。从出口商品来看,占我国出口总值的56.1%的机电产品出口845.5亿美元,同比增长35.3%,比去年12月份增加19.3个百分点。1月份出口增速反弹一方面原因是受去年低基数因素影响，另一方面是春节前集中出口的现象比较普遍。从季调后的出口环比折年率来看，1月份为41.1%，比上个月下降3.5个百分点，不过仍然处于较高水平。 由于2月份工作日较少，并且有部分产品提前在1月份出口，因此2月份出口环比增速将会有较大幅度下降，预计2月份出口同比增速约26.1%，3月份下滑至25.1%。
　　 M1同比增速2月反弹，3月回落
　　 1月份M1同比增速为13.6%，比上个月下降7.6个百分点，主要原因为1月份非金融企业存款比上一月份减少了1.27万亿元，因为M1中的主要构成部分是企业活期存款；1月份M1季调后的环比折年率为12.8%，比上个月下降3.4个百分点，是自去年10月份以来出现的第三个月下降。由于2010年2月份为春节，M1减少了5300亿元，基期相对较低，预计2011年2月份M1增速将出现较大反弹，约为16%。按季调后的环比折年率测算3月份M1增速将回落至15%。
　　 M2同比增速缓慢下降
　　 1月份M2同比增速为17.2%，比上个月下降2.5个百分点，低于市场普遍预期，主要是由于1月信贷投放1.04万亿元略低于市场预期。1月份M2季调后环比折年率为14.6%，比上个月下降了1.9个百分点，是自去年9月份以来出现的第四个月下降。从M2季调后环比折年率近期持续下降的走势来看，未来M2同比增速呈缓慢下降趋势。