产业投资基金介入清洁发展机制(CDM)可行性研究

　　CDM项目成功最关键的决定因素有两个，第一个是其能否通过联合国CDM项目执行理事会EB的审批，第二个是CERs能否在碳交易市场上获得一个满意的价格。产业投资基金作为专门化的基金，一方面能够充分研究国际规则和国内政策，为CDM项目的审批提供帮助，另一方面能够利用其在金融领域的能力，为CDM项目争取更多的盈利。

　　然而，目前无论是产业投资基金还是CDM机制本身，在我国的政策、法律环境还不够完善，市场和技术环境更待进一步发展。因此，产业投资基金可以尝试从以下两个方面介入CDM行业：

　　第一，直接投资于CDM项目。在项目选择时可以首先考虑新能源发展规划重点发展的风电、水电、生物发电领域，这三个领域各自的特点以及较为成熟的发展模式使得产业投资基金能够获得较优质的回报。从方式上既可以直接投资于优质的中小民营未公开上市企业的CDM项目，也可以投资于准备拆分上市的大型能源集团的新能源CDM业务。

　　第二，投资于碳交易领域的服务咨询机构，特别是开发和审核两个技术含量高的环节。与直接投资相比，这种方式投入小，风险低，管理灵活，也正是目前CDM项目发展最为迫切需要的配套性平台。

　　在更长的时间里，随着环境的逐步成熟，产业投资基金还可以进一步发展成为专门的碳基金，成为一种通过前期支付、股权投资或者提前购买协议，为项目融资，并介入项目管理的专业投资工具，为产业发展提供“推波助澜”的杠杆力。

　　作为投资机构，能否更快地从“旁观者”的角色转入“参与者”的角色，更有远见地发现投资价值，抢占市场先机，成为决定未来该领域投资输赢的关键。而产业投资基金介入CDM的设想，正是为投资机构提供了一种可行的道路。

　　当然，中国的碳市场才刚刚起步，能否够获得更多的CERs定价权，加快金融行业的创新和发展，进一步规范市场和法律，细化政策，完善各方面环境，是产业投资基金能否最大化地实现其目标和利润诉求的前提。

　　随着国际社会对环境的重视、对碳排放管制的进一步苛求，全球碳交易市场将进一步发展。届时，产业投资基金可以布局在碳交易市场的各个环节，在获得收益的同时，进一步支持我国应对气候变化工作。