EVA评价指标在国企管理中的运用

　　因此,对于目前我国国有企业来说,经济增加值的意义可能并不仅仅在于如何计算,它更是一种管理理念的更新,标志着企业的评价逐步从利润观向价值观转变,它在经营者激励与约束、投资决策等方面有着更现实的意义。
　　
　　二、EVA通过奖励计划形成良好的激励机制
　　
　　EVA业绩考核体系的核心意义在于将企业的业绩考评结果与经营者薪酬挂钩,使经营者利益与股东价值最大化目标统一起来。在EVA 体系中,经营者薪酬由基薪和EVA奖金构成,作为对经营者创造超额利润的奖励,奖金是按照增加值的一个固定比例来计算的,不封顶。同时,员工也按照比例获得一部分奖金。这样将股东、管理者和员工三者利益很好结合,培养了良好的团队精神和主人翁意识。有效解决了困扰国企多年的所有权和经营权分离所带来的代理问题,更好地促使管理者站在股东的立场进行经营决策,更多地考虑股东的利益,关注资本成本,减少管理者道德风险、逆向选择行为和信息不对称给股东带来的损失。
　　另外,它还可以引导经营者行为趋向公司战略发展方向,EVA 在计算过程中允许对公认会计原则下的资本投入和经营利润进行必要调整,企业可以按照公司发展战略,在不同阶段,进行必要的调整。例如,部分国有企业在旧的绩效评价体系下,缺乏创新机制,若创新取得成功,经营者所得甚少,若失败,则所失甚大。导致缺乏采用新技术和新设备的动力。而EVA的引入,让经理人看到,创新采用新技术的利益高于眼前利益,有利于创新和技术进步,有利于克服我国国企不重视创新和技术进步的缺点。其次,许多企业信奉“以人为本”的理念,认为员工是公司最重要的财富,在战略上加大员工的招聘和培训经费,EVA 则将其资本化处理,在员工能够发挥其预期的生产效率的期间予以摊销,使管理人员对雇用和提高员工素质的投资积极性大大提高。
　　
　　三、EVA通过价值评估影响国企投资决策
　　
　　1.有利于国企业务结构调整
　　据统计,我国相当部分国有企业业务结构存在散而弱的特点,EVA 一项重要的职能是对业务进行价值评估,对价值链上的各环节进行效益分析,通过分别核算各业务单元的资本投入和资本收益,测算各业务单元的有效股权资本收益率,对各业务单元的增值能力即价值创造能力进行排序,为公司流程再造、资产的组合及资源分配以及业务结构重整提供科学的决策参考。同时,通过采取剥离不良资产,外包低附加值业务,构建业务联盟等方式,撤除或减少对增值能力低的业务单元的资本投入,加大对增值潜力高的业务单元的资本投入,提高其运营效率,发挥各项业务的最大增值潜能。例如,可口可乐公司自从1987年开始正式引入经济增加值指标后,就逐步摈弃意大利面食、速饮茶、塑料餐具等回报不足以弥补资本成本的业务,将资本集中于盈利能力较高的软饮料部门。公司经济增加值持续6年以平均27%的速度增长,股票价格同期上升300%。公司总裁将公司取得的成就归功于经济增加值指标的引入。
　　
　　2.为国企提供了一种投资项目决策的依据
　　企业会计利润把股东的投入当做是“免费午餐”。在这样的会计业绩考核制度下,为了推动业务的快速发展,取得较好的利润考核成绩,经营者并不是从股东利益出发来优化资源配置,国有企业忽视了资本使用效率,盲目争取技改投入和国家低成本建设成了司空见惯的现象。而EVA 在计算时考虑了所有的资本成本、机会成本,使管理者明白使用任何资本都必须为之付出代价,一旦投资项目正式启动,管理者就必须为已投入的资本承担资本成本,将审慎决策,合理安排各种生产能力,小到存货、应收账款,大到并购、外包等,这样能有效提高运营效率,优化资源配置。
　　
　　四、EVA有利于企业制定合理的融资决策
　　
　　目前,我国很多国有企业热衷于债转股,通过此种方式扭亏为盈。还有一些上市公司热衷于增发新股,通过发行股票筹集资金归还银行贷款,实现创造业绩,用送股或转股方式进行股利分配。表面上看来,权益资本是一种“免费午餐”,但结果导致股本的扩容,在未来的任何时候,只要公司发放现金股利,其现金股利的计算基数就随股本随之扩大。这样,实现的仅是暂时的财务解困,账面利润也将原形毕露。价值创造能力并没有得到实质提升。