浅论市场竞争对企业家的激励与约束功能

“因此，当存在着接管股份公司的市场时，就有某些限制来约束非利润最大化行为。彼得·德鲁克(1986)在谈到“敌意接管”对管理阶层的激励和约束作用时指出:“管理阶层”必须能有效地保证企业的经营绩效:它的市场地位、它的产品与服务的质量、它的创新精神。必须重视并控制住财务。如果说接管的旋风让我们懂得了一点什么的话，那就是:容不得管理阶层的财务绩效低于一般标准。”
    3.企业家市场。企业家市场的功能是形成对在职企业家的“经理替代”的压力。企业家市场作为劳动力市场的一个特殊部分，存在着一个人数众多的可以自由流动的职业企业家阶层。又是因为人们对权力、功名和利益的渴望与追求以及企业家市场很小的需求数量，造成企业家市场供给大大超过需求，竞争非常激烈，这必然给在职经理以巨大的潜在压力。另外，在企业家市场里，企业家的人力资本价值是根据他的经营业绩来决定的，经营者人力资本的收益率和增值率最终取决于企业的经营状况。所以，法码(1980)和霍姆斯特姆(1982)认为，经理市场的竞争能对经理施加有效的压力。如果一个经理不能使企业赢利，甚至搞得一塌糊涂，债务累累，那么他的人力资本就会在企业家市场上贬值，他就会面临被辞退的危险。因此，从动态的而不是从静态的观点来看，即使不考虑直接报酬对经理的激励作用和其他监督约束作用，经理也会从长远利益考虑为了给市场留下好印象，保持个人的人力资本在市场上的价值而努力工作。因此，在存在企业家市场的条件下，那种急剧偏离利润最大化假定的管理者行为就不会被允许无限期持续下去。
    总之，在现代市场经济中，即使在所有权与控制权分离、所有者对经理的监督不完全的情况下，由于存在市场竟争的多方面压力，经理人员也不会过度偏离利润最大化目标，而必须努力经营，获取不低于一般标准的利润。正如罗伯特·希思指出:“竞争是一种巨大的杠杆，经理人员也好，老板也好，都会以同样的精神和现实性对这种压力作出反应。