关于利率市场化条件下中小企业融资研究

　　2.银行之间的合理竞争方面。利率市场化促进银行之间的合理竞争,改善中小企业融资环境。利率市场化以后,中小企业在融资时拥有选择的权利,根据自己所能获得贷款的利率和项目的收益率,选择不同的银行。银行之间面临着争夺客户的竞争,这一竞争是全方位的,不仅包括资金价格,而且还包括服务水平的竞争。银行便会面临来自竞争方面的压力。从价格上来说,这一压力能使商业银行在综合考虑信用风险大小和利率风险大小的情况下合理确定资金的价格,使资源尽可能有效地配置;从服务上来说,为了扩大市场份额,提高银行的盈利水平,银行需要与客户保持长期关系。这样就改善了中小企业的融资环境。同时,商业银行面临的利率风险大大上升, 再加上竞争压力的加大, 这在客观上对商业银行从事金融创新产生了强大的动力和压力,各银行势必通过良好的信誉、优质的金融服务、完善的金融产品等非价格手段, 各出奇谋争取更多的市场份额。这样就为中小企业提供多样化和高质量的服务,缓解中小企业融资难题。
　　三、利率市场化条件下中小企业融资约束
　　利率市场化在缓解中小企业融资难问题上发挥着重要的作用,消除了中小企业融资难的制度性制约,但这一作用同时又受到各方面的约束,使这一作用缩水。
　　1.利率将会升高。利率市场化后将导致利率的提高,增加企业成本。长期以来,中国的官方利率被低估,长期背离市场的实际水平。中国中小企业存在的较大贷款需求会使利率存在巨大上涨压力。同时,完成利率市场化改革国家的利率上升也证明了这一点。据报告称,研究人员对已经完成利率市场化的二十个国家的分析表明, 这二十个国家中有十五个国家的名义利率出现上升。考虑到通货膨胀的影响, 在十八个统计资料完整的国家中, 只有波兰在利率市场化之后实际利率剧烈下降, 而在其余的十七个国家中实际利率均有不同程度的上升。利率的较大提高将会对中小企业产生较大的不利影响。由于中小企业风险高,其获得的贷款利率也会较高,致使其融资成本加大甚至丧失信贷融资的机会,最后可能引致中小企业放弃预定的收益较好的投资项目,影响处于发展阶段的中小企业的投资积极性。
　　2.银企之间信息不对称。信息不对称将限制银行向企业提供贷款。中小企业的信息披露机制不健全,其不用像上市公司一样定期提供经过注册会计师审计的财务报表,企业和银行之间的信息存在不对称。由于中小企业的经营存在较大风险,为了能提高其贷款回收率,这样就影响着银行向中小企业贷款的积极性。
　　四、消除融资约束的对策
　　利率市场化后利率水平的提高在短期内将很可能成为经济中的一种事实。消除中小企业的融资约束,最重要的是要银行和企业之间的信息不对称。我们提供的对策也旨在解除两者之间的信息不对称。具体而言,我们可以采取如下方法去消除两者之间的信息不对称:
　　1.健全社会信用体系。建立健全信用评估体系,形成良好的社会信用体系。社会中不讲信用、破坏信用的现象大大增加了银行的经营风险,影响银行的正常信贷。信用评估机构可通过收集企业和个人的信用历史资料,向个人和企业信用信息使用者提供信用评估和查询服务。信用评估机构是完善金融体系的重要一环。在金融系统中,信用评估机构的建立可以使获得信息的放款人避免向还款不及时或可能破产的高风险借款人提供融资。这样,逐步形成包括信用记录、信用调查、信用评估在内的,跨越部门、面向全社会的信息发布、查询、共享的社会化信用体系。社会信用体系的建立可以有效地缓解银行和企业之间的信息不对称,从而解决由于信息不对称及其衍生的交易成本而使中小企业面临的较大融资约束。

    2.政府应在克服这一市场失灵发挥积极作用。金融市场由于信息不对称而造成的市场失灵使资源不能通过市场的自动调节达到最优配置。政府的货币金融监管机构,即中央银行,应在保障金融机构自主经营的前提下,对中小企业实行信贷补贴、信贷担保或由中央银行借助道义劝说方式,鼓励金融机构向有发展前途的中小企业贷款。此外,政府还应在解决中小企业融资难问题上加大政策扶持,如政府可以直接建立中小企业发展基金,为中小企业新产品开发、新技术的运用提供贷款贴息和担保。