试论中小企业集合债券文献综述

    ［摘 要］作为中国独特的金融产品,集合债券为我国中小企业的发展开拓了新的融资渠道。随着政策的调研、出台和实务的逐步开展,相关的理论研究也在逐步深入。
　　［关键词］中小企业；集合债券；文献
　　学者普遍认为,中小企业集合债券为我国中小企业融资难的老大难问题提供了一条新的解决之道。钟增文(2007)通过分析2007年以前我国两支集合债券的发行情况并结合发行人市场增长率,认为组合发展前景好,符合我国产业化转型的中小企业发行集合债券是促进我国中小企业健康发展、国内产业升级的创新之路。王晓红、严春香(2008)的研究表明,集合债券具有审批时间短、融资成本低、信用等级高等独特优势,贴切中小企业的需要。中国人民银行南昌中心支行货币信贷处(2008)从集合债券发行的可行性和运行模式出发,提出运用集合债券解决目前中小企业融资难问题的对策建议。方健、马永开、李华林(2003)着重研究和探索中小企业债券融资模式,提出建立中小企业联盟,以统一主体共同对外发债的建议。沈莲(2008)以江苏省常州市中小企业现状和金融支持情况为例,解析出中小企业融资难和金融对中小企业难支持的原因。
　　在中小企业集合债券运行需要注意的问题上,学者们从政府、中小企业自身等角度作出了研究。
　　欧阳慧(2001)通过对中小企业技术创新的比较研究,认为政府最好的扶持手段就是协助一个生产链条上的中小企业发行集合债券,在其中起到催化和协调的作用。陈晓红、张琦(2008)通过引进一个几何类型的衰减函数来表示中小企业集合的违约强度。陈李宏(2008)认为融资问题一直都是制约我国中小企业进一步发展壮大的因素,中小企业应该更新融资理念,寻求融资方式的突破；利用融资联盟,解决融资规模障碍。也提出通过产业集群内中小企业融资,政府须明确自身定位,减少对企业债券发行的控制,要不断完善发行债券的社会配套体系。张庆珂、朱伟(2007)从制度、法律、会计等方面探讨了发行集合债券应注意的问题。陈雄华等(2008)则依据信息不对称理论以及关系型融资理论，提出要重点发展中小金融机构来解决中小企业融资困境的建议。院美芬、王娟、张文强(2009)讨论了单个企业主体与集合债券主体的信用关系以及担保对集合债券信用提升的影响。认为担保在集合债券的发行中起到了至关重要的作用。程均丽、王琼芳、丰兴东(2009)以河南永城面粉企业集群为例,结合波特对于产业集群四大影响因素理论,对企业集群的评级方法进行了研究。选择了与中国国情相适宜的要素评级法,通过对影响企业集群的四大因素进行评分,然后赋予不同的权重,依据最终的评分结果来判定级别。叶枫(2008)从客观和主观原因分析,认为发行涉农中小企业集合债券的时机和条件已经成熟,并且提出三个阶段的实施方法：企业的集合阶段、债券的担保阶段和债券的发行阶段。
在对集合债券的研究过程中,不少学者将目光放到了国外,力图从外国类似债券的运行中学到经验和教训。李战杰(2009)对韩国P-CBO的基本发行方案进行了探讨，认为引入第三方担保，设立中间层债券分担风险；标的资产类型多样化等创新手段值得我国中小企业集合债券学习；谭文柱、陈光(2003)在对意大利小企业联合担保贷款的形成和发展进行规范化分析之后,认为，小企业联合贷款担保一般建立在小企业聚集区域,这些小企业之间存在产业上的联系,相互之间有经常的密切的合作关系。并认为,我国许多小企业集聚的地方已初步具备了产业集群的雏形。能够从意大利小企业集合担保中吸取经验。
　　参考文献:
　　［1］王晓红,严春香.集合债券：中小企业融资的新渠道［J］.金融纵横,2008(10)：12-16.
　　［2］叶枫.农村信贷创新——发行涉农中小企业集合债券分析［J］.中国商界(下半月),2008(10)：14-15.
　　［3］李战杰.韩国中小企业债券融资模式研究对我国的启示［J］.中央财经大学学报,2009(5)：14-20.
　　［4］陈雄华,林成德.基于神经网络的企业信用等级评估［J］.系统工程学报,2002(6)：570-575.
　　［5］院美芬,王娟,张文强.中小企业集合债券的信用关系研究［J］.经济研究导刊,2009(13)：79-81.