公允价值与金融危机关系研究

（一）公允价值是正确的，其不正确在于人们错误地使用公允价值 部分研究者认为，公允价值是正确的，其不正确在于人们错误地使用公允价值。金融机构对于实施公允价值会计，一直以来在总体上持谨慎的态度；部分研究者则持反对态度，特别是在遭受美国不断恶化的次贷危机影响的金融机构人士对公允价值会计更是横加指责，其目的是想转移视线重点，而真正的原因是金融机构内部错误的经营决策、规避会计准则的行为和市场缺乏监管和规范。但公允价值是计量衍生品等金融工具最具透明性的方法。公允价值会计处理和披露为投资者提供了关于当前市场情况和远期状况的信息，公允价值本身并没有引起任何损失，而是客观反映了企业的处境，为投资者提供完全透明的信息，对全球市场经受当前的混乱并防止未来的泡沫和相关经济紊乱至关重要。对会计计量方法横加指责的方式不利于重建投资者信心，只有公允价值得到广泛应用，投资者才能准确评估和计量风险。同时公允价值只是把情况表现出来，市场波动的影响被公允价值准则所表现，但美国次贷危机并不是由它而引起的，而会计准则尽其所能做到信息透明，一旦透明，信息可能引起震动，这正是其目的之所在。

（二）公允价值在金融危机中存在明显的缺点，使得资产或利润出现巨额减值或亏损
部分研究者认为，一个完整的准则，一方面要防止或减少市场的非正常波动，另一方面当市场出现波动时要起到平衡稳定的作用。但公允价值在金融危机中存在明显的缺点，使得资产或利润出现巨额减值或亏损。根据美国财务会计准则委员会( FASB)和国际会计准则理事会(LASB)的规定，金融机构应该对金融工具按公允价值计量，而公允价值的最佳代表是活跃市场的公开报价。在美国次贷危机中，他们确实看到了会计准则公允计价计量中存在着问题，即“公正和公开”的缺失使得市场的定价体系出现了严重的混乱和偏差，使得各金融机构出现了不但比最先预估数据，甚至可能是比实际损失会更为巨大的账面损失。由于企业都实施了以市场定价的公允价值记账方法，必须定期根据金融产品的市场价值来确定自身资产负债表上相关资产的账面价值，这就使企业自美国次贷危机以来不断爆出巨额的资产减值，而资产减值的过程同时也是利润亏损的过程。

在资金流动性较强的情况下，以公允价值计量的利润同样被高估，以公允价值计量反映的会计信息的相关性大幅度下降，甚至成为进一步推动金融投机的催化剂，泡沫越吹越多。当泡沫破裂以后，资产回归正常价值，公允价值计量使企业资产大幅度缩水，利润大幅度下降甚至出现严重的亏损，则产生金融危机。而在资金流动性较弱的情况下，资产却被低估，以公允价值计量的利润被低估，以公允价值计量反映的会计信息的相关性不高，使投资者对低迷的金融环境更加绝望。从信息的观点来看，会计数据向投资者传递信息，信息作用的结果的评估和市场定价，因而，公允价值会计只是通过财务报表提供公司各项资产要素的公允价值信息，而不是提供整个公司的公允价值信息。这说明公允价值会计反映的公司价值也是相对的，在将来的一段时间里，公允价值会计仍然不能完全反映公司的价值和财富变动的信息。

（三）公允价值计量在一定程度上助长了金融危机．引起的后果不断恶化
部分研究者认为，公允价值计量在一定程度上助长了金融危机，并引起后果不断恶化，主要表现在：一是当资产负债表中的大量项目采用公允价值计量时，就意味着有意或无意的偏见将会产生，在这种情况下，报告公允价值将有可能导致管理部门的自我吹捧，其结果是企业只需要通过对估价程序进行表面看来很小的更改就可以实现对利润和资本的操作。特别是作为金融机构的监管者，多年以来对金融机构的风险管理进行评价的经验表明，公允价值会计模式要求大量的假设，而这些假设很细微的改变都会对结果产生巨大的影响。二是公允价值随市场波动而变动，价值变动随意性很大，在不断低迷的市场中，公允价值计量要求不断对金融资产重新计价，账面价值大幅缩水，进而引起大规模恐慌，使得后果不断恶化。三是公允价值并不能反映金融资产的真实价值，尽管目前证券的市场价值不断下降，但金融机构仍然持有资产而没有意图低价出售，按照公允价值会计的要求，却要承担资产减值的损失。四是部分资产支持证券的市场己经失灵，大量持有该类证券的机构取得紧跟市场的价格出现困难，按照其他方法确认公允价值又缺少实务指南，在现行市场条件下，确定一些证券的公允价值几乎不可能。

三、公允价值对金融稳定的作用

公允价值会计根据市场价值变化计量金融资产和金融负债，特别是表外业务，目的在于及时揭示由于市场变化产生的资本得利或损失，公允价值的运用对金融稳定性的影响主要表现在：

（一）公允价值会计扩大了市场约束和投资者纠正行动的范围
运用公允价值会计把表外业务纳入到表内确认，及时反映资产和负债的价值变化，对风险揭示更全面，从而增加了市场约束和透明度，抑制交叉补贴，有利于及早发现、及时处理银行等金融机构的危机。

（二）公允价值会计限制了银行的流动性转换功能
银行流动性的作用与银行非市场化信贷合约所产生的价值模糊性是密切相关的，如果对信贷合约采用公允价值计量，将会使银行不再具有某些特别的优势。银行通过证券化及其他风险转换机制控制公允价值会计对盈利或损失的产生影响，用流动性准备金支持无法在二级市场上交易的稳健性。

（三）公允价值会计限制顺周期的范围。对于利用二级市场交易价格或信贷差幅的贷款大客户来说，公允价值反映了市场对信贷质量的认识，使财务报告使用者了解估值的变化。基于预期现金流的公允价值具有前瞻性，包括所有可得的信息，及时揭示资产质量恶化的情况，如果对已发生损失的确认是基于私人信息和管理部门的相机决策，具有向后看和顺周期性的特点，在计提准备金和进行核销时对市场造成冲击。而银行资产质量调整幅度过大，会造成信贷萎缩。如果投资者能够正确解读信息，那么会计准则造成的波动是可避免的。

（四）加强对公允价值应用的监管，维护金融稳定
从金融稳定的角度，金融监管部门对金融业的审慎监管，有益于维护金融稳定、保持经济持续发展，是国际上从金融危机中得出的重要经验教训之一。公允价值的应用对金融行业特别是银行业和保险业等带来了巨大的冲击，与其他行业的使用者相比，金融监管部门更加关注与风险相关的信息，更加加强对信息披露的管理：一是我国的证券监管部门是中国证券监督管理工委员会，其职责之一是规范上市公司的信息披露行为，加强信息披露事务管理，保护投资者的合法权益，因此，中国证监会要求上市公司真实、准确、完整、及时地披露信息．不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。二是在我国财政部发布《中国注册会计师审计准则第1322号——公允价值计量和披露的审计》中，要求注册会计师对被审计单位确定公允价值计量和披露的相关程序及控制活动进行了解、识别和评估与公允价值计量和披露相关的重大错报风险，并在此基础上实施必要的审计程序，以合理保证公允价值计量和披露信息不存在重大的错报和漏报。审计人员应当以审计准则的要求为标准，严格执行相关的审计程序。三是中国银行业监督管理委员会是我国银行业的监管部门，在新准则的制定过程中，作为商业银行的监管部门，中国银监会提出应当在将公允价值全面用于会计核算之前，先将公允价值用于信息披露，以使商业银行在过渡期内更好地积累经验。

四、结论与启示 会计涉及到社会经济管理的各个方面，必须随着社会经济环境的变化而不断发展。会计已不是一个简单的计量问题，会计业要与目前的经济性问题特别是金融性业务问题相结合，解决会计问题要与社会多领域和多部门的积极合作，要与当前金融体系和金融监管的改革相互协调，以推动信息公开透明，改善公司法人治理结构和加强经营风险管理，因此，会计行业应积极研究、制定和执行合理的会计计量、财务报告和信息披露的准则。而会计准则是随着经济发展不断改进和日趋完善的，同时国际金融危机的发生为我们提供了重新思考和深刻理解公允价值会计内涵的机会，使得公允价值会计在解决金融危机和稳定金融发展中发挥重要作用。

虽然我国金融业在这次美国次贷危机中没有受到巨大的损失，但是随着我国逐步加大金融业开放程度以及大量增加金融衍生工具的运用，国际金融危机发生的教训和解决的措施对于我国金融业具有重要的警示作用和借鉴意义。同时，我国在过去20多年来一直致力于深化会计改革，完善会计准则体系，加强与国际趋同，通过对会计制度和会计准则的不断完善推动我国市场经济的发展。公允价值计量已开始在我国审慎运用，我们应进一步研究公允价值会计在我国运用的相关政策和措施，以确保公允价值会计在我国运用的适应性，合理性、有效性。

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