对中国经济失衡问题的一些探讨

【摘  要】的正处于一种高速的阶段，本文主要对中国经济失衡问题及中国经济后续发展进行了一些探讨和预测。其中对涉及的流动性过剩及“刘易斯拐点”等问题也发表了自己的看法。希望本文能对关注中国经济发展的人士提供之用。

【关键词】经济失衡；流动性过剩；刘易斯拐点

Abstract：This article mainly explores the imbalance of Chinese economy, which is in its booming period and forecasts its follow-up development as well. The issues of fluidity surplus and “Lewis Turn” are also discussed. It is the author’s hope that the article may serve as reference for those who care about Chinese economic development.

Keywords：economic imbalance  fluidity surplus  Lewis Turn

近年来，中国经济成为了全世界瞩目的焦点。在过去的数十年里,中国经济以年均近10%的速度增长。中国的商品和物产在世界投资者心中的概念正发生着巨变。保护物权、保护知识产权、保护合同在中国得到了广泛的重视。交易成本的降低，使得中国的产品在世界范围内越来越具有竞争力。中国商品物美价廉，贸易大额顺差，投资环境稳定，人民币币值在世界对中国经济良好的预期下大幅升值。

虽然，中国目前的经济发展形势良好，但是也存在一些较深层次的矛盾，尤其是经济失衡问题需要严肃面对。

一、与全球经济联系的中国经济失衡

中国居高不下的储蓄率和国外资本流入支持了中国经济的迅速增长,（二十年来年均增长高于9%,增长水平高于全世界GDP的平均增长水平约一倍）。中国经济增长的一个特点是由中国非常高的投资率决定的，这是由中国的高储蓄率和外国资本流入支持的。中国经济对贸易有较高的依存度，国际需求的变化将直接影响中国经济的增长。这从中国的贸易结构中便可见一斑。中国的进口国主要为：美国、日本、德国、法国，出口国为美国、韩国、印度尼西亚、新加坡等。但其中又有不少为三来一补，所以上述各国对中国也有着同样的依赖度。

中国的超常规发展，大规模的投资让中国当之无愧地成为了世界原材料的主要消费国，2003年我国GDP占全球GDP的比重不到4%，但我国消耗的石油占世界消费总量的7%,钢材占27%, 煤炭占31%，水泥占40%。[1]而这些又造成了原材料价格在世界范围内的剧烈波动。我们可以从商品期货市场查阅到，各种原材料价格在短短数年内竟有了骇人的涨幅。于是，我们清晰地发现在与全球经济联系中，中国经济形成了高速投资和生产的失衡结构。

二、经济失衡直接表现出货币过量供应和流动性泛滥。

经济失衡的一个很重要的表现便是货币过量供应和流动性泛滥。追溯中国货币流动性的源头，笔者认为是负债经营思维的解放。这种负债经营思维的解放虽说是市场经济发展的必然，但也最终拉开了资金大流动的闸门。其实，对于中国来说，真正理解到资金流动威力的是起于二十一世纪初的房地产市场，紧接下来是股市。当然，其中也穿插着国际资本的流动。从九十年代中后期开始，中国的老百姓从房地产的按揭贷款里逐步理解并接受了负债的理念。思想的解放导致数以亿计的人将未来的财富通过银行转化到了现实。巨大的需求将房地产价格一波又一波地推向了高处，使这些未来虚拟的资金得到了锁定。同时,负债经营的理念不仅存在于个人，同样为的扩大规模打开了空间。中国经济的发展，逐步将短期未来的资金转为了真实。经济的持续性增长也大大加强了相对远期未来资金的安全性。这就是经济学家们惊呼短短六七年间突然冒出大量巨资的原因。

中国的外汇储备已经超过了1万亿美元，这也是造成流动性过剩的原因之一。从总体来看，中国的外汇储备、汇率和宏观经济都处于可控范围之内。按照“不可能三角”定理，货币政策独立性、汇率稳定与资本自由流动三者是不能兼得的。中国必须坚持货币政策的独立性。因此对资本自由流动和汇率稳定，就必须加以权衡取舍，以找到一个最优点，从而使得经济向均衡状态收敛。

三、失衡的解决

中国经济内部的不平衡，使市场机制做出了一些实质性的反应和调整，不平衡逐步向平衡收敛。市场正通过调整资源配置、价格、汇率及激励机制做出反应。如过去十年来的劳动力、土地、能源和原材料等生产要素的价格大幅上升，便是价格机制对不平衡做出的反应。但是，这些还不足以解决存在的不平衡问题，政府需要更加切实地制定政策来解决这个问题。

1．政府应该更好地平衡储蓄与投资之间的关系。特别在国家可以掌控的政府储蓄与国有企业储蓄方面，可以加大调整力度，降低政府与国企的储蓄率。将这些资金用到和卫生等公共开支上，并更多地用在帮助地区贫困人口改善生活方面。另一方面，政府还应该大力推动对节能、节水环保等行业的改革，加大在这些方面必要的公共投入。

2．完善医疗保险、退休制度，使老百姓老有所靠，能更好地抵御经济风险。

3．政府应实行比较积极并偏向消费型的财政政策。值得注意的是，政策主要目的是为降低储蓄率，提高消费率，而不是要把储蓄率降下来，将储蓄引向其他领域。

4．资本市场双向扩容,让更多符合条件的公司上市（包括红筹股的A股回归），加快规范国有股减持。

5．金融衍生产品，真正形成资本做空机制。从根本上遏制过分地做多，化解风险的单向聚集。

6．充分运用宏观调控政策。通过发行央行票据、提高法定准备金率、财政发债等各种有效手段。

7．适当增强汇率的灵活性，鼓励走出去,扩大QDII的投资规模和投资范围。

三、失衡中，刘易斯拐点的出现对我国经济的影响.

经济失衡中有许多重要的变化值得我们重视。诺贝尔经济学奖得主刘易斯在著名人口流动模型中提到过的“刘易斯拐点”，按照著名经济学家吴敬琏先生的解释：“在化过程中，随着富余劳动力向非农产业的逐步转移，农村富余劳动力逐渐减少，最后再也没有富余劳动力了。”[2]虽然该拐点是否已经出现并没有定论，但是，笔者从建筑劳务市场等现状明显地感觉到，该拐点实际已经存在。劳动力供不应求的局面开始成为过去时。

相对于我们以前针对劳动力过剩和资本短缺制定的政策，政府必须对之全面清理和加以调整。其中较为重要的是的城市化政策、土地联产承包经营制度、养老制度等。

刘易斯拐点的出现，本人认为对我国最具影响的是：在这种前提下，我国应逐步改变按照粗放增长发展的模式。而粗放增长发展模式的改变将对解决中国的经济失衡产生重大的意义。

四、对中国07年上半年至08年经济的一些预测

中国的经济周期与世界各国的经济周期已经紧密联系在一起。但是,中国07、08年的增长率仍将超过世界的平均增长达到两位数。我国的房地产市场将延续07年上半年的涨势，但在政府的宏观调控下，房产价格涨幅在08年下半年会得到一定的遏制(但不容乐观)。股指期货将在07年下半年适时实行，其会对A股市场的稳定起到一定作用。同时，国家将加大宏观调控力度。QDII的推出，万亿特别国债的发行都将大大引导过剩资金的流向，居民消费水平会持续提高, 08年可能会出现较小的通货膨胀。同时，中国将加大推进节能减排政策力度，进一步建立健全社会保障制度。在货币政策上加快利率市场化的进程，可能会做出某些放开存贷款利率上下限的试探(仅限于试探)。

[1]刘菁，李兴文，“管不住的资源‘烧包’”《瞭望》，2005年13期

[2]潘璠，“我国是否将出现‘刘易斯拐点’”，人民网，2007年07月10日08:14

http://theory.people.com.cn/GB/49154/49155/5966855.html