企业筹资风险与防范

　　(二)针对由利率变动带来的筹资风险,应认真研究资金市场供求情况,根据利率走势,把握其发展趋势,并以此做出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期,尽量少筹资或只筹急需的短期资金。在利率处于由高向低过渡时期,也应尽量少筹资,不得不筹的资金,应采用浮动利率的计息方式。在利率处于低水平时,筹资较为有利。在利率处于由低向高过渡时期,应积极筹集长期资金,并尽量采用固定利率的计息方式。
　　(三)合理安排筹资结构和期限组合方式。确定最佳资本结构。所谓最佳资本结构是指在企业可接受的最大筹资风险以内,总资本成本最低的资本结构。如果一个企业只有股权资本而没有负债资本,虽然没有筹资风险,但资金成本较高,收益也不能最大化。反之,没有股权资本,企业也不可能接收到负债性资本。假如负债资本多,企业的资金成本虽然可以降低,收益可以提高,但风险却加大了。因此,应确定一个最佳资本结构,在筹资风险和筹资成本之间进行权衡,使企业价值最大化。另外,筹措长期资本,成本较大、弹性小、风险小,而短期资本则与之相反。因此,企业在安排长、短期筹资方式的比例时,必须在风险与收益之间进行权衡。
　　(四)金融市场上影响汇率变动的基本因素主要是货币所代表的价值量的变化和货币供求状况的变化,因此从猜测汇率变动趋势入手,制定外汇风险治理战略,规避筹资过程中汇率变动带来的风险。一是注重债务分散,即借款和还款时间不要过于集中,以防止汇率短时间内的忽然变化而造成债务增加。另外,债务的币种结构要合理,尽可能分散为几种货币;二是实行“配对治理”,尽可能使借款货币、用款货币与还款货币相一致;三是妥善选择筹资中的货币,并注重货币币种与汇率的搭配选择,争取借“硬”货币,还“软”货币;四是在合同中加列保值条款;五是运用金融工具,如货币互换、远期外汇合约和货币期货交易来规避汇率变动带来的风险。
　　(五)应建立有效的风险防范机制。在社会主义市场经济体制下,企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者,企业必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时,内外部环境的变化,导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。如果在风险临头时,企业毫无准备,一筹莫展,必然会遭致失败。因此,必须树立风险意识,即正确承认风险、科学估测风险、预防发生风险、有效应付风险,要明确风险是不可避免的,勇于承担和面对风险,并采取有效措施降低和防范风险。
　　(六)建立风险预测体系。企业必须立足市场,建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络,及时地对财务风险进行预测和防范,对事态发展的形式、状态进行监测,定量测算财务风险临界点,及时对可能发生的或已发生的与预期不符的变化进行反映。制订适合企业实际情况的风险规避方案,通过合理的筹资结构来分散风险。如充分利用财务杠杆原理来控制负债比率,从而控制投资风险;采用总资本成本比较法选择总资本成本最小的融资组合,进行现金流量分析,保证偿还债务所需资金的充足;通过控制经营风险来减少筹资风险,使企业按市场需要组织生产经营,及时调整产品结构,不断提高企业的盈利水平,避免由于决策失误而造成的财务危机,把风险减少到最低限度。
　　企业要发展就必须筹集到与其发展规模相适应的资金。企业要筹集资金就必然会面临筹资过程中所遇到的风险,企业应正确认识筹资风险,充分重视筹资风险的作用及影响,掌握筹资风险的防范措施。此外,企业在筹集资金时,要选择正确合理的方案,既达到资金成本最低,又将风险控制在可以接受的范围之内。因此,企业必须树立风险意识,正确认识风险,有效地规避风险,企业只有加强经营治理,提高自己的竞争能力、盈利能力,才能降低筹资风险。

　　主要参考文献:
　　[1]张宜霞.企业风险管理.东北财经大学出版社,2006.6.
　　[2]周文斌.企业财务风险的技术性防范方法[J].财务与会计,2001.11.