浅析金融控股公司发展的动因研究

    论文关键词：金融控股公司 综合经营　
    论文摘要：关于金融控股公司发展动因的研究主要从以下两个角度展开：一是研究自20世纪80年代开始的，以美欧为主的发达国家不断放松金融监管的制度环境变化对金融控股公司产生与发展的影响；二是从金融控股公司所具有的比较优势探究发展动因，总结出金融控股公司更易形成规模经济和范围经济，产生协同效应，达到分散风险的效果，从而使得金融控股公司对内提高运营效率，对外增强市场定价能力，通过价格歧视获取垄断利润。 
　　?关键词：金融控股公司 ;综合经营 
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　　?一、金融业放松监管（Deregulation） 
　　?美国的金融实践充分表明了金融控股公司产生和发展与金融业放松管制的制度环境变化有着非常密切的关系。1994年美国颁布了《理格—尼尔银行跨州及分行设置效率法案》, 允许银行在美国的绝大多数州之间发展分支机构，这部法案的出台大规模地促进了银行在州际之间的并购交易。正是基于对金融业综合经营的放松管制，金融控股公司应运而生。McLaughlin,S.(1995)认为对银行间跨州经营地域限制的不断放松进一步推动了美国银行业资源整合的进程，促进了银行控股公司的发展。在美国金融业对综合经营管制放松背景下，很多大型金融公司发起了大规模的并购行动，进一步促进了“格拉斯——斯蒂格墙”的瓦解，加快了金融业综合经营的步伐，成就了1999年《金融服务现代化法案》的制定与出台，该法案允许银行控股公司在满足一定条件时，可登记成为金融控股公司，可以同时经营银行、保险、证券等业务，从而开启了美国金融业综合经营的新篇章，确立了金融控股公司作为美国金融业综合经营主要载体的法律地位。 
　　 
　　?二、规模经济与范围经济 
　　?金融控股公司可以获取规模经济和范围经济优势。Dean,A., Colleen,B., Fabio,P. 和Carmelo，S.(2002)指出实现范围经济的目标推进了金融控股公司收购与兼并进程，并且在并购活动中又会产生巨大的协同效应(synergies)（协同效应既包括因为管理资源得到充分利用产生的管理协同效应，也包括因为现金流量的充分利用产生的财务协同效应）。此外，现代高科技术的迅猛发展，为金融控股公司的整合与发展提供了更为便捷高效的技术环境，促使金融控股公司能够通过为消费者提供“一站式服务” 推行多样化战略，更大范围地争取和保持长期的客户资源，增强市场竞争能力，甚至形成垄断攫取垄断利润。诚然，也有学者对金融控股公司存在范围经济提出质疑，