关于钢材期货/现货/电子盘之间关系的探析

　　总而言之，从期货的成长历程来看，期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的产物。随着钢材期货价格与现货价格联动性的增强，两者相互影响逐步明显，目前，很多钢铁企业及贸易商都以期货价格作为协议参照价格，钢材期货在受到现货价格带动的同时，价格影响力也开始显现。
　　2.2现货市场和电子盘之间的关系
　　现货市场对于钢价的波动缺少风险对冲机制，远期电子交易有大量的买方和卖方，市场流动性好，并采用保证金交易，有做空机制，具有风险对冲功能，可以弥补传统现货钢材市场的不足。
　　尽管钢材电子盘价格和现货市场价格不是完全一致的，但是属于正相关的关系。去年由于受金融危机的影响，往往是电子盘价格影响现货市场的价格。在商品市场牛市的时候，由于商品往往供不应求，现货市场价格往往成为影响电子盘的主要因素，所以，在不同的时期，两者之间会有谁占主导之势的竞争。
　　以上说明的是现货市场与电子交易市场之间的正相关的联系，现货市场与电子交易市场的也存在以下五个方面的主要区别：
　　2.2.1交收时间不同：现货交易一般是即时或在很短时间内完成，而现货电子交易的交收日期是事先规定好的。
　　2.2.2交易对象不同：现货交易的对象主要是实物商品，而现货电子交易的对象是标准化合约，是合同。
　　2.2.3交易目的不同：现货交易的目的是让渡商品所有权；而现货电子交易的对象目的是获取差价或者是规避风险。
　　2.2.4交易场所不同：现货交易不受交易时间、地点、对象的限制，随机性强，而现货电子交易的这些条件都是固定的。
　　2.2.5结算方式不同：现货交易的结算方式有一次性结清、货到付款或分期付款，而现货电子交易市场实行每日结算制度。
　　2.3期货市场和电子盘之间的关系
　　在2009年3月份钢材期货推出初期，曾经有人断言，一旦钢材期货推出之后，钢材远期电子交易市场将会自动退出历史舞台，但是，一年多的时间过去了，事实证明，电子盘不仅没有退出历史舞台，而且和期货市场形成了良好的补充。期货交易和电子盘交易的关系如下:
　　2.3.1钢材期货的上市确实抢走了一批从事钢材远期电子交易的客户，少数喜欢投机的客户会把部分资金转投钢材期货交易，从而对电子盘交易的成交量和活跃程度带来影响，这是不可避免的。
　　2.3.2钢材期货的上市让更多的交易者了解并关注电子盘交易这种避险手段，打开了更为广阔的市场空间。
　　2.3.3钢材期货的上市为众多参与远期电子交易的经营者提供了跨市套利的机会。目前全球只有中国、印度、迪拜、伦敦、日本等几个国家有钢材期货，而且印度、迪拜、伦敦、日本不成气候，交易者要实现跨市套利这种传统的投资手段，选择已经运作多年而且现在比较成熟的现货远期电子交易更为理想。
　　2.3.4期货和电子盘之间的互补关系。目前期货市场上的标准品种只有螺纹钢和线材，并没有涉及到产量、需求量一直很高的热轧卷板、冷轧卷板，电子盘恰恰能填补这块空白。
　　总之，钢材期货只是一种金融衍生品，而电子盘是现货市场的衍生品。钢材期货上市更多地吸引金融界投机者和个人投资者的参与，但由于期货专业知识复杂，钢材电子盘交易市场则能为更多的钢材贸易商提供熟悉的服务。对于钢材贸易商而言，期货和电子盘就像汽车和飞机一样，只是两种不同的交通工具而已，根据不同群体喜好选择适合自己的不同的工具，但是最终都可以到达同一目的地。■