民企投资必将成为今后的主体

　　金融体系改革难，难就难在多种所有制这个症结难解开。应当承认，我国的金融体系，实际上是一元化的。有两个现象值得人们思考。
　　第一，银行业的暴利，这种暴利主要是靠垄断所得的存贷差。银监会2010年年报披露，2010年，我国银行业金融机构实现税后利润总计达8991亿元，同比增长34.5%，资产利润率达到17.5%。银行如此赚大钱，是很不正常的现象。
　　第二，产融联姻，“几家欢乐万家愁”。《人民日报》2011年4月14日报道，据银监会消息，1/3以上央企进军金融业，个别大型民企也效法国企，开始走产融结合的路子。产融结合，央企一马当先。如国家电网的“英大系”（英大国际集团、财险、寿险、信托、期货）七家金融公司，中石油的“昆仑系”（昆仑银行、信托、租赁、人寿、财险等）。产融结合，对于进入的企业来说，当然是好处多多，可以利用利益相关者的财务、金融信息优势，降低融资成本。但这里也隐藏着巨大的金融风险，一是内部交易，金融子公司成为风险集中地；二是容易导致产业虚拟化、空心化、经济泡沫化。“几家欢乐万家愁”。大企业好过，小企业难熬。有媒体披露，一些上市国企事实上已经从事变相的放贷业务，投巨资理财，或通过委托贷款，赚取比主营业务高得多的利润。大量资金流入证券市场，使实体经济难以得到可支配资金，经济可能进入滞涨状态。
　　三、在“多种所有制”和“多层次”上下功夫
　　多种所有制，即允许民间资本组建股份制的区域性银行，或“草根银行”，专门在当地为小型、微型企业服务。不要低估民间理财高手，也不要低估民间资本的变通能力。尽管国家没有放开民间金融，但民间资本已经通过各种方式进入金融领域。据国家工商总局统计，2010年底，投资于金融服务业的人数已达到85086人，民办金融企业达到29981家，注册资金达到5966亿元。尽管这些民办金融机构多为当铺、保险辅助业务机构、金融信托与管理企业以及担保公司，但它们都或多或少地介入了融资服务。与其让他们偷偷摸摸地干，不如让他们公开，更便于监管。
　　多层次，即间接融资以外的直接融资。完善资本市场运行机制，公平分配上市资源，建立公平高效的股票发行体制，让更多的民营企业进入主板、中小板和创业板市场。放开三板市场，让更多的民营企业进行场外交易。放宽债券市场，让更多的民营企业通过发行企业债（或集合债）直接融资，等等。这多层次的融资渠道，形成了政府资金与社会资金的对接、股权融资与债权融资的结合、直接融资与间接融资的有机结合。