基于乔顿模型的电子货币对货币供给影响探析

　　 3.电子货币对超额准备金的影响
　　 超额准备金是商业银行持有的全部存款准备金中减去法定准备金的部分，是商业银行为了避免流动性不足带来的损失而没有放贷出去的资金。超额准备金可以是商业银行的库存现金，也可以是商业银行在中央银行的存款。超额准备金持有的数量取决于成本和收益的对比关系。根据乔顿货币供给模型可以知道，超额存款准备金率e受商业银行的经营决策行为影响,而市场利率, 融资的难易程度、融资成本的高低以及社会公众对资产组合偏好等,会在很大程度上影响商业银行的经营决策行为，进而影响商业银行的超额准备金数量。网络技术的使用降低了商业银行转换资产的成本，商业银行可以利用电子货币的流动性比较强的特点，满足特殊情况下出现的流动性不足问题。电子货币的使用和发展使社会公众的现金使用量减少,通货比率k降低,商业银行就会减少其所持有的超额准备金，那么超额存款准备金率e就会减少。根据乔顿货币供给模型可知，电子货币的产生使e呈现降低的趋势，e的减少必然会使商业银行贷款的规模减小, 从而减少其利息收入。
　　 （二）电子货币对货币乘数的影响
　　 随着电子货币广泛应用，其对乔顿货币乘数模型各个因素产生了不同程度的影响。根据乔顿货币供给模型知道，货币乘数m是一个函数，它会随着通货比率k、法定存款储备金率rd 和 rt、超额准备金率e的变动而发生改变。本文只考虑，电子货币产生和使用后，假定一个因素发生变动所产生的相应变动。假设在其他变量保持不变的情况下，电子货币的产生和使用会出现法定储备金减少的趋势。法定存款准备金的减少会导致货币乘数增大，从而使货币供给量成倍增加。同理可知，电子货币产生和使用后，降低了人们对现金和活期存款的需求，也就是说会减少人们对流通中通货的需求。因此，通货比率将会呈现下降趋势，在其他因素保持不变的情况下，将会导致货币乘数增大，从而使货币供给量成倍增加。同理，在其他因素保持不变的情况下，电子货币对超额准备金的影响，使得超额准备金率呈现下降趋势，也会使货币乘数增大，使货币供给量成倍增大。
　　
　　 三、对电子货币发展的思考
　　
　　 基于以上分析可知，电子货币的产生对货币层次的划分、对基础货币、货币乘数都产生了比较大的影响。因而，对于电子货币的流通，中央银行应该引起足够的重视。首先，为了应对电子货币对货币层次划分的影响，可以借鉴德国的做法把电子货币也纳入货币总量的统计中，从而可以更加准确衡量货币供应量的变化对实体经济的影响。其次，为了保障支付系统的安全和可靠性，应该对电子货币的发行主体资格进行限定。这样既可以保证支付系统的可靠，又可以保障消费者的权益。发行主体如果为银行，应该选择那些具有健全的财务体制，信誉比较高的银行；发行主体如果为企业，应当选择那些资金实力雄厚和财务制度健全的大型企业。第三，为了应对电子货币对法定准备金的影响，中央银行应该强制要求电子货币的发行者按照所发行的电子货币提取一定比例的存款准备金。中央银行还应该积极探讨将电子货币余额纳入存款保险体系种，维护电子货币使用者的信心。最后，为了应对电子货币加快了货币的流通速度，各国应该加强国际间货币政策的协调和沟通。中央银行在测定电子货币量和制定货币政策时，必须与有关国家进行相关政策的调整，以免通过电子货币实现对货币政策的回避，出现资金外逃，产生金融动荡。应该制定一系列的规章制度，对电子货币的跨国界流通进行规范，如电子货币流动管理和报告制度、电子货币产品与系统资料及交换方式、相互影响说明等。
　　
　　参考文献：
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