经济增加值对电力企业业绩评价的作用初探

　　其中：
　　平均无息流动负债=平均流动负债合计-平均短期借款-平均一年内到期的长期负债
　　在中国电力企业从计划垄断型向竞争开放型进行跨越式转变的背景下，运用EVA衡量和考核电力企业价值创造，既是面向电力行业体制改革的主动应对措施，也是市场经济体制下监管机制（包括国家监督）的迫切要求。
        四、EVA促使管理者与股东利益一致
　　EVA理论还渊源于美国管理学家迈克尔·詹森和威廉·麦柯灵关于委托代理理论的开创性研究。该理论认为，管理人员可能背离股东利益行事，因此股东需要承担监督管理人员行为的成本，特别要使用能将管理人员与股东利益更紧密结合的薪酬体系。“要什么就考核什么”是激励考核的一句格言，为了消除投资者的需求与管理人员的经营结果不一致的情况，需要根据投资者的目标来设置考核机制和给予管理者的回报。在股东价值最大值的企业根本目标下，需要根据企业EVA结果实施考核。这样做的好处是显而易见的，Al·埃巴认为，“（EVA奖励机制）赋予管理者与股东一样的关于企业成功与失败的心态。由于像回报股东那样去回报管理人，EVA奖励计划使管理人像股东那样思维和行动。”
　　计划经济时期电力企业的资本投入全部或绝大部分来自国家，国家是国有电力企业的大股东，电力企业高层管理人员主要由上级机关任命，难以真正实现经营权和所有权的分离。经历电力行业新一轮改革后，新改组后的电力企业，是以国有资本、法人资本和集体资本为基础；随着改革的深入，股份制资本的比重将逐步扩大。从某种程度上讲，电力企业改革是公司法人治理结构的改革，以提高电力企业及其成员的竞争能力和效率。而与公司法人治理结构有关的业绩评价工作主要集中在以下几个方面：一是要设计一套切实可行的经济指标考核评价体系，并严格与管理层收入挂钩。二是对企业高层管理人员的收入实施有效的财务监控。这也是西方法人治理结构和社会舆论的一个热点问题。在西方，企业高层人员的收入之所以会成为广泛关注的焦点，是因为没有与股东价值挂钩所增加的薪金，损害了股东的利益。三是推动建立股东价值最大化机制，尽可能减少“吃成本”的现象。
　　显然，EVA恰能满足上述要求，它具有将经营者利益与股东利益联系起来，使股东的利益与经营者利益一致的功能，利用EVA指标体系，不仅能有效地保障出资人的利益，而且能成功地衡量电力企业的业绩。具体地，应针对电力企业自身特点设置EVA考核指标，如EVA绝对值、EVA增加值和增长幅度等，将EVA指标的完成情况与经营者的收入挂钩，使经营者认识到，增进自己利益的唯一方式就是使EVA持续不断地改善，为股东创造更多的财富，促进企业长远发展。在EVA激励体制下，经营者要为所拥有及使用的资本支付相应的费用，所以他们会更加理智的使用资本，将不能创造价值的运营项目和资产放弃，更加有效地运用资本。
　　近年来，我国电力企业的激励制度逐渐实现了由重补偿向重激励的方向转变，年薪制、股票期权制等分配制度已被越来越多的企业所认知和采纳。但是再好的激励制度没有科学的评价体系为后盾也是枉然。因此，以EVA为基础的电力企业激励制度，真正使企业利益和管理集团利益趋同，使管理人员为了自身利益而更愿意为电力企业创造更多的财富。
　　五、结束语
　　关注价值增值，以股东价值最大化为目标导向是EVA理论的核心，衡量和评价企业的真实收益使EVA能够对企业业绩做出最准确恰当的评价，站在股东角度定义企业财富使经营者与股东利益一致，约束经营者损害股东权益资本的不合理行为。在电力企业寻求提升现代化水平，不断推进市场化改革，及应对市场经济监管机制的挑战的过程中，EVA将是一种新型而有效的管理手段，值得我们进一步研究和推广，真正让EVA在企业业绩评价和管理中发挥出它有效的作用。
　　参考文献：
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