外资企业财务的汇率风险管理分析

　　（三）金融衍生工具角度的汇率风险管理分析
　　汇率套期保值就是利用价格变动的同向性，通过反向交易，平补现货的头寸，从而规避风险，是以期货的盈亏来弥补现货的盈亏。空头套期保值（short hedging）是指处于现货多头地位的人，即持有外汇资产的人，为防止将来汇价贬值，在期货市场上，当前做一笔相应的卖出交易（当前卖，将来买）。多头套期保值（long hedging）是指处于现货空头地位的人，即持有外汇负债的人，为防止将来汇价升值，在期货市场上，当前做一笔相应的买入交易（当前买，将来卖）。
　　外汇期权交易的规则是：期权标的物价格上涨时，买权（看涨期权）的买方获利，而买权（看涨期权）的卖方亏损；期权标的物价格下跌时，卖权（看跌期权）的买方获利，而卖权（看跌期权）的卖方亏损。当预计期权标的物价格上涨时，就应该买入看涨期权，如果未来期权标的物的现货价格上涨，期权的买方将以较低的协定价格买入，再以较高的现货市场价格卖出，从而获利。当预计期权标的物价格下跌时，就应该买入看跌期权，如果未来期权标的物的现货价格下跌，期权的买方将以较低的现货市场价格买入，再以较高的协定价格卖出，从而获利。
　　三、结论
　　汇市行情预测是决定会计师能否进行汇率风险管理的前提条件，因此，外资企业的财务会计师一定要掌握金融理财的知识。根据现行人民币汇率的形成机制，汇市行情预测应结合基本面预测和技术面预测。基本面预测是指从国际收支、利率差异、相对物价、货币供给、经济增长、公共政策、心理预期等方面来分析未来的汇率走势。技术分析法认为所有影响汇率的因素都会反映在汇率的走势上，因此，过去汇率的变动趋势也就反映了未来汇率的走势。技术分析法重点分析汇率的短期走势，而基本分析法分析外汇的内在投资价值及汇率的中长期走势。
当未来汇市行情的走势得到判断后，会计师就可以游刃有余地进行外资企业的汇率风险管理了。第一，在签订国际贸易合同时，会计师要把握合同条款的要素，一定要将汇率结算风险考虑在内。第二，会计师要充分地运用外汇资产与外汇负债之间的头寸调整机会，尽量地降低外汇敞口头寸风险。第三，外汇期货与外汇期权是存在交易成本和风险损失的避险工具，因此，金融衍生工具应作为汇率风险管理的最后选择。企业汇率风险主要集中于贸易与非贸易的交易风险，项目复杂、形式多样是其主要特征，因此，在企业的汇率风险管理过程中，财务会计师就扮演着至关重要的角色。
　　
　　参考文献：
　　[1][英]保罗·威尔莫特.金融工程与风险管理[M].刘立新，译.北京：机械工业出版社，2009.
　　[2]陈玉清，宋良荣.财务管理[M].北京：清华大学出版社，2008.
　　[3]戴德明.财务会计学[M].北京：中国人民大学出版社，2006.
　　[4]刘永泽.会计学[M].大连：东北财经大学出版社，2009.
　　[5]曲永刚.外汇投资学[M].北京：清华大学出版社，2005.
　　
　　Analyze the Management of Exchange Rate Risk for the Foreign Capital Enterprises
　　
　　CHEN Guang-zhi1，CUI Dan2
　　（1.Department of Finance，Dalian Le-ting Technical Electric Line Co.Ltd，Dalian 116600，China；
　　2.Department of Industry & Commerce Management，Dalian College of Vocation & Technology，Dalian 116035，China）
　　Abstract：In recent years，RMB has been taken on dramatic trend of appreciation，and foreign-funded enterprises must encounter the unprecedented risk of exchange rate.Thus it has an important theoretic value and realistic meaning that the risk of exchange rate is controlled by finance management in foreign-funded enterprises.The writer does analyze deeply to the risk of exchange rate，due to the exposure position and financial derivative instrument.With the economic transactions and data of foreign-funded enterprises，the paper does empirical test to the management of exchange rate risk，and mentions relative suggestions on how to decrease the risk of exchange rate.
　　Key words：the foreign-funded enterprises；exchange rate risk；rmb appreciation；exposure position