新经济时代企业业绩评价核心指标的选择

　　论文关键词：企业业绩  评价  核心指标
　　论文摘要：对会计利润评价指标的缺陷进行了剖析，阐述了新经济时代企业业绩评价核心指标的特点，引入经济增加值EVA作为企业业绩评价的核心指标，并对EVA指标运用于企业业绩评价的优势进行了分析。
    新经济时代的主要特征可以概括为:创新更快、竞争全球化和经济可持续发展，而创新则是新经济的核心特征二在新经济时代，企业财务目标应定位在战略性竞争力或核心竞争优势的形成与保持上!”二为了追求可持续发展战略，必须不断增加企业价值，这就要求企业的业绩评价必须以“价值驱动”指标为基础而现行的企业业绩评价均是以“会计利润”为基础的，由于会计利润本身的局限性，它与企业价值的相关性很低以会计利润为基础的企业业绩评价指标已不能适应新经济时代的要求，构建新型的企业业绩评价核心指标已是大势所趋〕本文在GI}}J析了会计利润评价指标自身固有缺陷的基础上，为适应知识经济时代的要求，构想建立一种新型业绩评价核心指标一一经济增加值(Economic Valuc  Adcle}l,  E} A)，并就EVA运用于企业业绩评价的优势进行探讨二
　　1会计利润评价指标的缺陷
    传统的业绩评价指标是以“会计利润”为基础计算出来的，它们是工业经济时代的产物，其特点是反映物质资本的投人、耗用和产出，是基于“利润最大化”的财务目标而设计的当今社会已步人了以知识和智力资本为基础的新经济时代，实现可持续发展、追求“企业价值最大化”成为越来越多企业的共同目标。会计利润评价指标的弊端由此暴露出来二
    (1)会计}}l润评价指标没有考虑权益资本成本，容易使经营者形成“权益资本免费”的幻觉
 公司的资本有两部分:债务资本和权益资本。债务资本要求公司按期支付利息.其成本是一种显形成本;权益资本则要求公司为股东提供一定的回报，其成本是一种隐性成本。现行的财务会计制度只确认和计量债务资本的成本，而对于权益资本的成本则作为收益分配处理，因而“会计利润”评价指标只注重弥补债务资本成本，而忽视权益资本成本，使经营者误认为权益资本是一种免费资本，可以无代价地使用，其结果会导致企业经营者根本不重视资本的使用效率，以至于不断出现投资失误、重复建设等现象。
    (2)会计利润评价指标无法与投资前的项目决策评枯联系起来
    事前的项目投资决策评估指标以“现金流量”为计算基础，而事后的业绩评价指标却以“会计利润”为计算基础，实际上现金流量与会计利润的相关性很低。执行结果的评估指标与投资决策的评估指标的计算基础不一致，将无法验证项目的投资决策是否达到预期效果。
    (3)会计利润评价指标往往与企业价值相脱节，不能形成对经营者的有效激励
    会计利润增加并不意味着企业价值增加，这是因为资本市场是依据预期对公司价值和投资项目进行估价的。采用会计利润评价指标对经营者实行激励，也可能存在所有者支付给经营者报酬，但后者却从事毁灭股东财富行为的现象。
    (4)会计利润评价指标只注重短期效益，而对企业可持续发展能力缺乏关注
    在新经济时代，以知识和信息为基础的无形资产将成为提高企业价值的主要动力‘2’，对知识型员工的奖励、开发与管理也将成为企业成败的关键。而在会计准则规范下，谨慎性原则要求将一系列有利于企业长期发展的支出(如人才培训费、研究与发展费用等)当期费用化，再加上这些支出的收益并不能明确辨认，这可能导致管理者从自身利益出发不愿进行长期投资，从而影响企业的可持续发展。

　　2新经济时代企业业绩评价核心指标的特征
    由于会计利润评价指标不利于企业价值最大化目标实现，构建新型企业业绩评价核心指标已是大势所趋。笔者认为，新型的业绩评价核心指标至少应具备以下几个特征:
    (1)相关性
    即业绩评价核心指标应与企业价值正相关:现代企业是由利益相关者缔结的一组合约，企业的利益相关者包括物质资本的提供者、直接生产者、企业经营者和知识创造者，业绩评价指标应当能够尽可能表现企业价值的增长，协调各利益相关者的利益分配关系:在市场经济条件下，企业价值的增长主要依赖资本收益的增长，由此可以将各种利益关系结合起来并成为财务运行的核心。将企业业绩评价与企业价值的创造紧密相联，在各利益相关者的利益关系保持均衡基础上，使经营者真正产生内在动力为企业创造价值，这就是业绩评价的出发点
    (2)可控性
    业绩评价核心指标必须与企业经营管理工作密切相关，受其工作好坏的影响，而不受其他企业的影响。可控性的另一内涵就是业绩评价的核心指标可以按照企业业务性质和工作职责在所属范围内进行分解落实，以形成各个责任单位的可控指标:不可控的评价指标将会使业绩评价毫无意义，严重者还会挫伤企业经营者的积极性。
    (3)开放性
    企业业绩评价核心指标应随经济和企业情况变化而不断发展完善，同时，该指标不是封闭的，应不断学习西方国家的先进经验，与国际接轨:在新经济环境下，为了更有效竞争，就要求公司更加重视与客户关系，更加重视人力资源等无形资产的投资，更加合理有效地利用物质资源和信息资源，以便管理层快速作出决策。因此，新经济时代的业绩评价核心指标应适应新经济时代管理模式的变化，并有助于经营者将决策的重心引向上述方面。
    (4)可理解性
    即业绩评价核心指标能够被各方所理解，经营者能据此判断自身行为所产生的后果，为决策提供导向;所有者能据此看到企业经营目标及其自身利益的实现。难以理解的指标往往会导致错误的结论二
　　3  EVA用于企业业绩评价的优势分析
    根据以上论述，我们认为:经济增加值(EVA)是新经济时代企业业绩评价核心指标的理性选择。EvA是美国纽约的斯特恩·斯图尔特(Stern  Stewart)咨询公司在吸收剩余收益指标的“合理内核”的基础上创立的业绩评价指标，近年来在西方国家得到较大范围的应用，”，其原形是西方经济学中的经济利润。EVA与其它财务评价指标的主要区别在于:它考虑了包括权益资本成本在内的所有资本成本，是扣除了资本机会成本之后的经济利润二其计算公式为:
    EVA=税后营业利润一资本成本总额 =税后营业利润一加权平均资本成本x投入资本额    EVA通过对会It一数据大量调整，以求真实反应企业为实现价值而投人的全部资本的贡献和投人全部资本的成本:这些调整可归结为两类: