中国金融体系遭遇败北之忧

虽然相隔两千多年，中美两国之间的战场上的态势与当年秦赵两国的长平之战有不少相似之处，其中的应对策略也具有相当的借鉴价值。我们金融界高层决策人士在此时决定加速开放金融市场。其实坚壁不出、战略相持等待敌我力量消长的良机，不仅是赵国也是今天我们最好的选择。 

        文/特约撰稿员 沈铭  葛敏 

        当人们欣喜于即将突破一万亿美元大关的外汇储备，笔者却常常想起两千多年以前被秦朝军队合围在长平的那支庞大的赵国大军。 

        公元前260年，50万秦军和自己最强大的对手45万赵军对垒于三晋要冲的长平，进行一场决定中国统一命运的大决战。 

        公元2006年，美国和它潜在最大的战略对手中国，在即将全面开放的最后堡垒中国金融市场上狭路相逢，谁会转危为安、谁将步入深渊也将影响全球格局的演变。 

        虽然相隔两千多年，笔者发现，中美两国之间金融战场上的态势与当年秦赵两国有不少相似之处，其中的应对策略也具有相当的借鉴价值。 

        国际资本张网以待 

         长平之战，六国最大的战争资源45万赵军全被活埋，首先就败在战略。 

        秦强赵弱，秦军利在速战速决，而赵将廉颇坚壁不出，用战略守势，致秦一时难以破赵。范雎为改变这种战略相持状态，采用反间计，使赵王更换军中大将，赵括一变正确的战略守势为盲目轻率的战略进攻，正中秦国下怀。 

        1996～1997年亚洲金融危机前，人民币汇率改革、资本项下自由流动只差一步，事后我们为没走这一步而庆幸。今天，国企改革、医疗、改革遭遇强烈质疑，相反的是金融市场正向全面开放突飞猛进。QDII/QFII、人民币资本项下自由流动、人民币汇率改革、股权分置、金融股指期货、外资掠夺式参股国有银行，冒进式的改革在小圈子中迅速决策。金融改革，关系国家经济命脉安危，更关系到每个人的社会福利。 

        2001年初，在目睹NASDAQ泡沫破灭，汇聚美国的3万亿美元全球游资开始退潮时，笔者曾预计上个世纪70年代布雷顿森林体系终止以来，累积泛滥的货币流即将引发10年以上超级通胀，美元本位制也出现垮塌型松动，这正是外围国家悄悄地改弦易辙的良机。笔者强烈建议中国以黄金取代美元储备，因为黄金是所有战略物资中最容易迅速、隐蔽、大规模、低成本地收购储存的。同时，黄金能够使我们有机会摆脱美国人制定的货币游戏规则，在美元危机中尽享其利。 

        可惜，5年过去了，各国的航船大多还是依赖惯性和美国巨轮一起渡过了美元新一轮危机。当然，美国由于不断恶化的双赤字和巨额债务堆积，依然面临全球投资人可能撤资带来的灭顶之灾。目前，甚至巴菲特、索罗斯也十分看淡和做空美元。全球多数投资人看好人民币和人民币资产，中国人对未来的乐观指数也相应跃居全球各国和地区首位。可是笔者却再也没有一丝当年的乐观，因为战略的天平再一次倾向美国这一边。笔者预计未来大幅拉高的美元利率，将再次扮演外围经济奇迹终结者的角色，这一次被攻击的将是中国。 

        我们的决策人士偏偏在此时决定加速开放金融市场，笔者深感忧虑。其实坚壁不出，战略相持等待敌我力量消长的良机，不仅是赵国也是今天我们最好的选择。 

       知彼知己百战不殆 

        长平之战，秦方是骁勇善战的白起将军，而赵方是只知纸上谈兵，没有实战经验，鲁莽轻敌的赵括，赵军的失败也就在情理之中了。笔者认为，我们尚未真正了解国际金融体系的游戏规则和即将面对的对手。 

        当今的全球货币体系，由于美元的霸主地位和华尔街金融机构的战斗力，已成为美国政策和权力的潜在工具，因此，又被称为“美元—华尔街体系”。它和美国军事优势一起构成了美国霸权的两翼。 

        美元—华尔街体系建立于20世纪70年代尼克松当政时期，因为两个决定性的步骤，使得美国资本主义重树主导地位：其一是抛弃美元与黄金的直接联系，建立美元本位制，使美元价格能按美国财政部的意愿来变动，整个世界经济因此由战后的布雷顿森林体系被推向一个纯美元标准。于是美国政府可以随意左右美元的国际价格，造成的经济后果却由其他国家来承担，美国能够自我保护，不受影响。 

        其二是美国试图确保国际金融关系不再受国家中央银行的控制，而是由华尔街金融机构进行操纵，这样就使得美国金融体系和华尔街金融机构迅速建立了国际主导地位；它使许多国家特别是南部国家的金融体系和汇率，越来越受到美国金融市场的影响。更为重要的是，在这一体系中，美国几乎不受任何法规的制约，相反，它在很大程度上能够决定国际金融市场上竞争压力的形式和所使用的国际规范种类，它在政策选择上的自由度相当大，一切以符合美国的国家利益为标准，而且不用承担任何风险。 

        于是，世界金融市场再没有太平过，日本、拉美、东南亚、韩国无一例外在金融危机中体会金融战败的恶果。 

        不仅我国的金融体系存在着巨大的漏洞，而且我国刚刚改革开放20多年，还缺乏和美国金融巨子相匹敌的金融人才。 

        例如，美联储前任主席格林斯潘(Allan Greenspan)，20世纪50年代就开始连续20年在华尔街经营一家宏观经济咨询公司，为一批美国大CEO做经济咨询和预测。长期良好业绩和口碑，使他终于在1981年成为总统经济顾问委员会成员。 

        前克林顿政府财长鲁宾（Robert Rubin），曾在高盛公司服务26年，从普通员工一直到成为CEO。华尔街、联储、财政部、总统经济顾问委员会，多数人都有类似履历。试问，我们目前的金融体系有这样的人才遴选制度吗？ 

        投资大师巴菲特在给股东的信中说：“宏观经济是难度极大的游戏，很少有人—包括查理和我—能在这方面有所作为。我们在外汇方面的判断可能有误”。2005年，实战经验丰富的巴菲特在外汇市场损失极大，更何况我国那些没有多少实际操盘经验的金融界人士。 

        知彼知己，才能百战不殆。我们应当清醒认识到对手的强大和自己的弱小，才能在国际媒体的鼓噪和国内媒体的推波助澜中保持清醒的头脑，选择最为合适的处置之道。 

        金融围歼战的可能模式 

        温水煮青蛙，不知不觉中人民币已经升值了不少。人民币的自由兑换，已经开始在浦东试点，资本项下流动壁垒已除去多半，QDII 紧锣密鼓，股指期货箭在弦上。一切似乎在计划中，奔向那个人民币开始贬值的日子。 

        美国最杰出的宏观分析师亨利·考夫曼决定由美联储下海到所罗门公司时，是因为听了恩师纳德勒博士说：“在所罗门公司，你很快就可以知道自己是不是搞宏观经济的那块料子”。验证对宏观经济把握的精准程度，最直接的效果就是预言的准确程度。 

        笔者大胆预测，如果中美界高层还是保持如此“默契”的话，2007年中后的某天，人民币对美元又创出新高，股市也突破了前期高点，市场一片亢奋。美联储宣布一次提高联邦基金利率75个基点，美元狂涨，非美货币狂跌，日元下跌加速，国际媒体开始充斥中国崩溃的预言。前期逐渐撤出的外资开始加速撤离中国股市、成交一度清淡的上海房地产开始加速下跌，对国有银行大量房地产相关呆账和巨额短期债券亏损的担忧，加剧了股市破位，外资在股指期货累积的淡仓获利惊人，大量内外资本要求兑换，央行开始的人民币保卫战迅速吞噬巨额外汇存底，人民币最后暴跌。金融危机引发了社会一系列问题。一片狼藉中，美国市场由于充斥亚洲资金重新复苏，海外资本回手又以极低的代价收购中国的商业银行等手段，轻而易举地吞并中国的金融体系。 

        如果两年后中国全面开放金融市场后仍然安然无恙，那就证明笔者杞人忧天，那笔者会为国家感到十分高兴，也会为自己以小人之心度美国人之腹而惭愧。俗话说，“人不自助，天难助”。如果我们不把全体国民福利的安危寄望于外人的仁慈，那让我们就应以关注、医疗改革更大的热情关注金融改革，重大公共政策理应强化决策公开，明确决策责任。重大改革需经过全国人大充分讨论，研究利弊和风险控制机制。前事不忘，后事之师。廉颇、赵奢、李牧战国名将辈出的赵国终遭灭国，值得深思。