浅论亚元构想的基础及可行性
【关键词】 欧元 东亚 货币一体化 亚洲货币基金(AMF) 10+3 机制
【论文摘要】 欧元的诞生和使关于东亚货币一体化、建立“亚元区”的观点不断被提出。在全球化和区域一体化的形势下, 区域性货币联盟的发展将成为世界稳定的主要基础。为了维持亚洲货币和金融市场的稳定，保证亚洲经济的正常发展，经济联系十分密切的亚洲应吸取欧元的成功经验，创立亚洲统一货币——亚元。本文主要分析了创立亚洲统一货币这一构想的基础及可行性。
货币合作源于“最优货币区”理论, 它由诺贝尔经济学奖得主蒙代尔于1961 年提出。最优货币区理论认为, 在经济内部同质的情况下实行单一货币, 既有利于该地区微观经济效率的提高, 又有利于宏观经济政策在受到外部冲击时做出灵活反应, 从而实现预定目标。从昔日美元世界货币地位的确立，到今日欧元的崛起，那么现在亚元构想也会被提上议事日程。尽管亚洲经济在目前还不完全具备推出亚元的条件，但亚元将成为继欧元之后的第三大区域性国际货币，正在引起人们的讨论和关注。因此，一个既有现实意义又有前瞻性的课题——亚元构想的基础及可行性研究，值得大家共同探讨。
一、亚元构想提出的背景和必然性
1、亚元构想的提出有其重要的经济发展背景
（1）摆脱美元的束缚，创造独立的经济环境。二战后，44个国家确立了“布雷顿森林体系”的货币体系，正式确立了美元作为世界货币的地位。但布雷顿森林体系存在着自身无法克服的缺陷。从50年代后期开始，随着美国经济竞争力的下降，其他资本主义国家经济开始腾飞，美元频繁出现危机。美元的每一次动荡都会引起一些国家经济局势的动荡。尤其在亚洲许多国家的货币是盯住美元的固定汇率制,过于依赖美元的货币结构已威胁到了亚洲经济的稳定发展。1997年发生的亚洲金融危机教训深刻。经济全球化和区域一体化, 是当今世界经济发展的主要特征。欧洲经济一体化的发展和欧元的诞生，无疑为亚洲经济的发展模式和区域货币选择提供了新思路。因此，随着亚洲经济一体化趋势的走强，许多曾紧盯住美元、依赖于美元的亚洲国家，将会主动寻求经济的独立性和货币的灵活性。根据亚洲经济的自身发展特点和周期性，增强自主性、减少依赖性，回避美元风险，终结美元强势时代，使亚洲地区拥有自己的区域货币将成为一种必然选择。
（2）欧洲货币一体化的启示和带动。欧洲货币一体化的贡献在于在人类上头一次发行没有国家政权干预的货币——欧元。欧元的诞生不仅减少了国家之间交易的成本，更重要的是揭示了经济一体化的必然趋势。欧元事关欧洲一体化的前途和命运，同时也将打破美元在国际金融体系中的垄断地位，并对 21世纪的国际金融体系产生深远的影响。欧洲货币一体化的实现是世界货币史上的一个创举。正如前欧洲中央银行行长德尹森贝赫所说，欧元是欧洲人民联合的象征。虽然欧元区经济增长率还不及美国，但欧元的出现对欧元区经济增长与经济社会改革产生了积极效果，增强了欧元区经济的整体实力地位。欧元的顺利启动和运行鼓舞了亚洲，从欧洲的货币一体化过程中，亚洲既看到了货币一体化对区域内经济发展的促进作用，也使亚洲了解了货币一体化是如何实现和运行的，从而为亚元的推出提供了良好的范例。
（3）日元对亚洲货币的推动。90年代中期，日本当局就非常担心欧洲货币一体化成为现实后，欧元可以与美元相抗衡，而“日元将沦为第三等货币”。为此，决定加快日元国际化的进程，使日本与亚洲经济之间的关系比较密切，以增加其对经济的影响力。如对日本出口的依赖、来自日本直接投资额的增多、日本股票市场的溢出效应的扩大、对日本银行贷款的信赖等。在1999年初，日本和法国等提出的美元、欧元和日元三种主要货币间的汇率稳定方案遭美国拒绝后，日本国内加强亚洲货币合作的呼声进一步高涨。日本对开展货币合作一直表现出来非常大的热情。日本对于亚洲货币合作的推动作用是十分明显的。
2、亚元构想的提出具有一定的必然性
从外因来看, 区域性货币一体化新潮流，促使亚洲作出反应。在经济金融全球化的发展形势下, 应对金融动荡风险, 最有可能出现的是区域性货币联盟。随着欧元影响力的扩大,在新的世界货币体系中将出现欧元与美元二元化现象。这无疑使亚洲各国(地区) 产生了一种危机感, 若不加强本地区的货币合作, 将会被置于不利的境地。作为世界经济重要一极的亚洲经济又怎能置身于区域性货币一体化的潮流之外呢? 1997 年金融危机，使东南亚国家深刻认识到弱小经济体难以抵挡国际游资的冲击, 要想让本地区货币不再作为强势大国货币的附属品, 亚洲各国必须加强区域性金融协调与合作, 创立一个稳定的亚洲统一货币, 形成相对独立的亚洲金融市场, 以促进亚洲经济健康发展。
从内因来看, 创立统一货币是亚洲经济自身发展的需要。首先亚洲地区经济要想获得顺利发展, 一个不可缺少的条件就是要加强地区内的经济合作与交流。创立区域性货币联盟，能进一步稳定汇率，消除汇率风险。其次能减少流通中的货币交易成本, 扩大区域内贸易和投资的规模，从而促进经济发展。在国际贸易和投资中, 跨国界的经济交往不可避免地会因为货币互换而支付交易成本, 若实行单一货币, 那么成员国之间的金融交易成本将大大降低。亚洲区域内贸易和投资规模都是非常大的，若创立了统一货币, 其贸易和投资等经济活动的将会实现低成本和便利化。 这样就能改善经济环境和降低金融风险，使区域内成员国在贸易和投资交往中获取更大的效益, 也会进一步促进区域内贸易和投资的稳定发展。
二、亚元构想提出的可行性
亚元构想一经提出，曾受到众多的议论。一些人认为亚洲的经济形式与建立统一货币还相差很远，“亚元”的想法不成熟。但通过对东亚和欧盟各国经济数据的分析，就可以看到，亚元的提出决不是天方夜谭，亚洲具有诞生亚元的可行性。
1、东亚各国在政府财政赤字和外债率等方面都优于欧盟
1997年，东亚各国政府财政赤字和外债占GDP的百分比均值分别为0.5%和38.0%，而同期欧盟的数据为1.5%和69.0%。这说明，在实现通货区的这两项先决条件上，东亚表现要优于欧盟各国，其外债指标早已达到了《马斯特里赫特条约》规定的60%，财政赤字虽然差别较大，但整体情况稳定。虽然在亚洲金融危机中，两项指标产生了波动，但随着亚洲经济的复苏，它们也将趋于稳定。
2、亚洲各国的区内贸易得到了良好的发展
根据最适度通货区理论，实现单一货币所带来的收益会随着区内贸易的加强而加强。因为强大的区内贸易会增加单一货币体系下所节约的交易费用，减少汇率风险。欧盟建立“欧元”最直接的推动力之一便是其占绝对优势的区内贸易。亚洲的区内贸易虽然不如欧洲那么明显，但东亚区内贸易占地区GDP的百分比从1980年的进口5.6和出口的4.2到1990年的进口的5.8和出口的6.9迅猛发展到今天的接近12个的百分点,加强的趋势异常明显。而且，由于日本是东亚各国的最主要的贸易伙伴之一，如果“通货区”采用东亚加日本的模式，区内贸易的比例将会超过欧盟, 亚元将会有更坚强的后盾和更具吸引力。
3、亚洲尤其东亚国家（地区）承受经济冲击力的相似性趋势增强
一般来讲，通货区内成员国面临的经济冲击越相似，采用单一货币的成本就越小。因为相似性可以增加统一的货币政策的效用，而多样性则会使货币政策的结果难以预测。IMF的经济学家Bayoumi和 Eichengreen把东亚各国同80年代的欧盟进行比较分析,发现在经济冲击的相似度、规模和调整速度三方面，东亚各国与当时的欧盟处于同一水平。
4、东亚货币合作的前景令人乐观
关于亚洲货币合作最早是由日本提出的。1997 年日本政府在IMF 和亚洲开发银行会议上提出了建立“亚洲货币基金”的构想，倡议组成一个由日本、、韩国和东盟国家参加的组织， 筹集1000 亿美元的资金, 为遭受货币危机的国家提供援助。从纯粹区域经济角度观察, 亚洲基本具备建立AMF 的条件。由于亚洲国家和地区具有高储蓄率、高贸易盈余和高外汇储备的特征, 东亚各国持有的外汇储备较多，因此从技术上说成立亚洲基金是可能的。但是AMF 的构想提出后因遭到美国政府和IMF 的反对而搁浅。1998年日本大藏大臣宫泽喜一又提出“新宫泽构想”, 倡议建立总额为300 亿美元的亚洲基金，遭受危机的国家对此非常欢迎, 美国政府和IMF也表示支持。1999年马西亚总理马哈蒂尔在“东亚经济峰会”上提出了建立“东亚货币基金”的倡议，他主张从东亚开始进行多边协议, 然后逐渐扩大到其它亚洲国家或地区。“东亚货币基金”规模比国际货币基金小, 是一个完全属于东亚地区的基金。这些都表达了货币合作的乐观愿望。
1967年宣告成立的东南亚国家联盟（简称东盟），现已成为该地区以合作为基础的、经济、安全一体化合作组织。尤其在亚洲危机爆发后，东盟与周边国家建立起了一系列合作机制。1997年12月举行的东盟首脑非正式会议，首次邀请、日本和韩国领导人出席，共同磋商亚洲的安全与稳定，即“10+3”机制。2000年5月东盟与中、日、韩在《清迈倡议》中达成了互换货币的协定，东亚地区经济事务逐步走向机制化。东盟与10+3机制是亚洲不断加强经济合作减少贸易摩擦的表现。从最初的建立到今日的壮大，亚洲货币统一的趋势随之不断加强，经济一体化必将导致货币一体化，当东盟与10+3机制发展到一定阶段，亚元推出亦将水到渠成。
6、亚元构想的基本进程
2001年蒙代尔教授提出，在欧元已经存在的前提下，亚洲是否需要一个所谓的“亚元”呢？笔者认为答案是肯定的。根据东亚地区的实际情况，借鉴欧元诞生的历程与经验，亚元构建至少应经过以下五个阶段或步骤。
（1）亚共体（AC）——构建亚洲共同市场（Asian Common Market）。在10+3机制下，在13国自由贸易区率先创立亚洲共同体（Asian Communities），简称亚共体，这是建立未来亚元的最初级阶段。这一阶段的主要任务是实现成员国之间的零关税、无壁垒贸易架构，构成共同市场，即亚共体将成为一个商品、资本、劳动力自由流动的经济统一体。这一过程欧共体花了17年的时间实现。东盟现已计划用13年的时间完成这一任务。
（2）亚洲记账单位（AUA）——构建亚共体统一结算工具。亚洲计账单位（AUA）是亚共体内部记账与结算的通用核算工具，它是由所有成员国货币合成的“一篮子货币”，也是未来亚元的雏形。其中人民币将有可能成为亚洲记帐单位的最大参照物。亚洲记账单位的统一将让成员国熟悉并接受“统一”货币的概念。从建立共同市场到统一计帐单位的产生，这一过程欧共体总计花了7年时间。
（3）亚洲货币体系（AMS）——构建蛇形浮动汇率机制。亚洲货币体系的建立是未来亚元创设最关键的一步，其主要内容有三：其一，实行严格的汇率联合浮动机制（也即蛇形浮动汇率机制），汇率波动幅度必须统一控制在一定幅度之内。其二，建立亚洲货币基金（AMF）。其职责主要是支持成员国在外汇市场上的干预活动，以促进汇率的稳定，管理成员国中央银行间的信贷，逐步集中成员国的外汇储备，并逐步发展为各成员国间的划拨结算中心。其三，建立“亚洲货币单位”（ACU）以取代亚洲记账单位。亚洲货币体系的建立必须以亚洲货币单位与蛇形浮动汇率机制建立为前。
（4）亚洲联盟（AU）——构建10+3机制下的经济与政治联盟。亚洲联盟（简称亚盟）应该在经济上和政治上实现真正意义上的联盟。但政治联盟的难度往往要大于经济联盟，而经济联盟的最终目标则是发行统一货币——亚元，并将区内所有国家货币取而代之。但这一过程必须随着亚洲货币体系的完善而不断推进，本阶段的主要任务是将亚洲共同体顺利过渡到亚洲联盟新机制的建立。在亚盟新框架下，不但资本在亚盟内实现完全自由流通，而且还需创设亚洲货币局，并为未来的亚洲中央银行的成立创造条件。
（5）亚元——发行亚盟单一货币。上述条件均已具备后，亚元的发行与流通，便会水到渠成、顺理成章。
欧元区的进程也不是一帆风顺的。例如，在原先欧盟15国中，还有英国、瑞典和丹麦三国完全满足了加入欧元区的条件，但它们却至今仍不愿进入欧元区，甚至此前英国一直不愿加入欧洲货币体系，其间经过了17年的讨价还价，英国才勉强进入欧洲货币体系。
亚元区的构建也必将是一项复杂而艰巨的工程。但亚元区建成后，亚盟将以“一个声音”说话。在国际社会中，一体化后的亚盟及亚元将与欧盟及欧元、美国及美元形成均衡的三足鼎立之势。
三、人民币——亚洲最大经济体的货币代表
货币国际化是经济国际化的产物，是一国综合经济实力的象征。改革开放以来，中国经济持续高速增长，对外经济贸易不断扩大，在国际上的政治、经济地位日渐提高。尤其在亚洲金融危机中，中国始终保持人民币不贬值，使人民币的国际信用大幅提升，境外流通规模不断扩大。人民币的境外流通量已经具备一定规模，并且随着中国与亚洲各国家和地区经贸联系的不断扩展，必将进一步扩大，这标志着在市场的自发作用下，人民币的国际化进程已经开始。货币的国际化是经济国际化的产物，是一国政治、经济总体综合实力强大在货币形态上的反映；反过来，货币的国际化对经济国际化又起到进一步的推动作用。随着中国经济的发展以及与东亚经济联系的日益紧密, 人民币已经成为东亚乃至亚洲金融与货币一体化的重头话题。经济学家多恩布曾指出, 20年之后, 这个世界上肯定只剩下为数不多的几种货币。在南美和北美, 美元将通用; 在亚洲, 中国的人民币将有可能占据主导地位。
人民币地位的提高是中国经济快速增长所产生的结果，与政府在过去数年刻意加深与亚洲其他地区贸易联系的努力也是分不开的。作为东亚大国，中国对外直接投资高度集中于东亚地区，与东亚地区形成了“一荣俱荣、一损俱损”的格局。不仅如此, 中国对东亚国家一直保持贸易逆差, 因此中国经济发展对东亚的稳定和繁荣至关重要。在中国的广大周边地区, 一个新兴的人民币区域已经初步形成。在香港, 人们可以用人民币来购买各种商品; 在一些东盟国家, 人民币已经取得了硬通货的地位, 在这些国家的全部或部分地区合法流通并在与东盟成员国的边境贸易中充当了主要结算货币。人民币在东南亚地区有“小美元”之称, 一些国家、地区的居民还把人民币作为一种储藏手段。中国经济的高增长率促进了地区贸易和游客流量的增长，这有助于推动人民币成为区域性的硬通货。摩根士丹利顾问董事约翰·沃兹沃斯表示人民币很有可能在10至15年内成为世界四大主要货币之一。有“欧元之父”美誉的诺贝尔经济学奖得主蒙代尔也讲过, 从长远看, 人民币是很有潜力的货币, 有可能成为亚洲中心货币。
经济全球化和区域一体化, 构成了当今世界各国共同关注的主旋律。 其中金融国际化成为世界经济发展中最为关键的一环，而货币区域一体化又是金融国际化的产物。无论是从摆脱美元的束缚还是从亚洲经济发展本身的特点来看，亚元构想变为现实将是顺应世界经济发展而不可逆转的一种趋势。尽管在一定时期内还存在许多障碍，但只要亚洲各国领袖具有政治远见和足够的耐心, 通过长期不懈的努力, 进行开诚布公的谈判协商,加强理解和信任, 摈弃前嫌, 携手合作, 亚元的推出就会有实质性进展。
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