我国M2/GDP比率畸高的原因浅析

（四）社会保障机制的不完善
改革开放以来，我国经济快速发展，居民收入增长很快，这应该是促成我国居民储蓄存款持续增长的原动力。但除此之外，由于我国经济总体上还处于转型阶段，相关制度改革的不确定性，社会保障制度的滞后,导致居民不确定性意识较重，预防性储蓄意愿很强，这也同样促成我国居民储蓄存款的持续增长。特别是20世纪90年代以来，我国逐步改革对居民特别是城镇居民生活大包大揽的做法，从低收入、低物价、高福利生活模式向高收入、高物价、低福利的生活模式转变，进行了包括社会保障、医疗、住房、教育、就业等在内的一系列制度改革逐步实现商品化、市场化，城乡居民对未来收支的不确定性不断强化，不得不为将来的大额刚性支出进行财富的预先准备和积累。从而导致我国居民预防性储蓄存款快速增长。而这种居民预防性储蓄存款正好是我国M2的重要部分，也就自然导致我国货币化比率畸高.
三、政策建议
综上所述，造成我国货币化比率畸高的原因是多方面的，与国外相比，有相同因素和特殊因素。从相同因素看，经济货币化进程的深入必然会导致M2/GDP的提高。从特殊因素看，主要是我国金融机构结构不合理、社会收入分配不均、社会保障体系不健全等迫使人们偏好储蓄，而且储蓄资金主要集中在银行业机构，导致M2与GDP比率畸高。我们无法从我国较高的货币化比率中得出我国的金融深化程度已经处于较高水平的结论。反而它表明我国金融体系不完善、畸形发展，长期是银行业占据主导地位，证券市场、保险市场极不发达。虽然我们应该看到我国金融深化与发展所取得的巨大成就，但是更应该充分认识发展中所隐含的问题。不可否认，在我国M2/GDP比率不断攀升并居高不下的这些年，也恰是国民经济持续快速增长的年份。但从长远来看，其中所反映的金融结构失衡与金融资源配置效率较低等问题必然会成为我国未来经济发展的羁绊；并且，这种依靠增发货币维系粗放型金融资源配置的模式终究是非良性的，必然会造成风险向银行体系的过度集中并极易酿成通货膨胀，不利于宏观金融的稳健运行与经济的稳定增长.
要改变M2与GDP比率畸形上升局面，首先要大力发展资本市场和民间投资，增加居民投资资产组合的选择空间，分流投资型银行存款.
为此要大力发展股票市场和债券市场。其次，要大力发展社会保障体系和商业保险，为企业和居民预防性需求提供专业化、社会化服务，减少预防性银行存款；要提高银行效率，控制不良资产比率。另外，要鼓励金融机构进行业务创新，优化商业银行的负债结构，商业银行的负债结构变化了，存款占其资金来源的比重下降了，M2/GDP的比率就会有所下降.
如果非银行金融机构的业务量扩大了，则M2/GDP的比率也会下降。最后，要加快建立和健全社会信用管理体系，建立现代企业制度，使商业银行成为效率高、效益好的中介系统.
参考文献：
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