浅谈电力企业财务质量综合评价探讨

　　【论文关键词】电力企业　财务质量　财务分析
　　【论文摘要】为了提高电力企业的效益和效率，寻求电力企业的可持续发展，对其财务质量进行分析是很有必要的。本文对企业财务质量的内容进行了概述，并从资产质量、资本结构质量、利润质量和现金流量质量四个方面对电力企业的财务质量进行了分析。  
　　 
　　一、引言 
　　电力企业作为关系国家能源安全和国民经济命脉的重要企业，对促进经济的发展和社会的进步起到了重要作用。近年来，我国电力企业的财务质量存在着一系列的问题。电力企业属于资金密集型企业，资产总额巨大，承担着巨大的还贷压力和折旧压力，随着电力企业资金需求量的巨增，融资问题将会显现出来。如何合理负债，降低资金成本，将成为电力企业的一大课题。此外，电力企业资产种类较多，产权主体不明晰，应收账款数额巨大，大量不良资产长期挂账，资产收益率低。因此，关注电力企业的财务状况，对电力企业的财务质量进行分析，可以为电力企业的管理者提供改善企业经营管理的方向，也可以为投资者和债权人的决策提供帮助。 
　　二、企业财务质量内容概述 
　　目前理论界还没有学者对财务质量给出系统的定义。根据以往学者的研究，企业财务质量至少包括资产质量、资本结构质量、利润质量和现金流量质量。 
　　1.资产质量 
　　资产质量是指特定资产在企业管理系统中发挥作用的质量，具体表现为变现质量、增值质量以及为企业发展目标做出贡献的质量等方面。需要指出的是，资产对于不同的企业而言，具有相对有用性。同样的资产，可能在某个企业中不能发挥作用，只能算不良资产，但在另外的企业中却能得到较好的利用，成为该企业的优质资产。 
　　2.资本结构质量 
　　资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。高质量的资本结构应具有较低的资本成本，拥有较高的股权价值。资本结构质量较好的企业，往往拥有较强的融资能力和偿债能力，杠杆比率较为合理。反之，资本结构质量较差的企业往往融资能力和偿债能力都较差，且债务比例过高。 
　　3.利润质量 
　　利润质量又称盈利能力质量，主要是指利润机构和利润结果等方面的质量。高质量的利润，一般表现为企业的利润结构较为合理、企业对利润有较好的支付能力、利润带来的净资产的增加能为企业未来的发展奠定基础，企业的主营业务具有较好的市场发展前景；反之，低质量的利润一般表现为企业的利润结构不合理、对利润的支付能力较差、利润带来的净资产不能为企业将来的发展奠定良好的基础，企业的主营业务不具有较好的市场发展前景。 
　　4.现金流量质量 
　　现金流量质量是指企业的现金流量能够按照预期目标进行运转的质量。高质量的现金流量一般表现为企业各类活动的现金流量能够正常周转，现金流量周转状况与企业的长期发展目标相一致。 
　　三、电力企业财务质量分析 
　　本文分别从资产质量、资本结构质量、盈利能力和现金流量质量对电力企业的财务质量进行分析。 
　　1.电力企业资产质量分析 
　　（1）电力企业资产的特点 
　　电力企业的资产具有以下几个方面的行业特点：①固定资产类型多、数量大、价值高、分布广泛。从种类来说分为变电设备、通信线路及设备、输电线路、配电线路及设备、用电计量设备、检修及维护设备、建筑物、土地等十几大类。从分布范围来看，电网延伸到哪，固定资产就分布到相应的地方，范围十分广泛。②更新快，变动频繁。近年来，国家加大了对电网的投资力度，农城网改造、电网改造一直在进行，资产变动频繁。为确保电力资产的安全运转，电力企业每年都要对各类资产进行大修、改良等维护，耗资巨大。③资产结构不均衡。电力企业的固定资产占比较大，一般占到总资产的70%。有些电力企业由于外欠电费巨大，资产收益率低，速动资产占固定资产的比例较小，存在较高的资产结构风险。 
　　（2）电力企业资产的周转状况分析 
　　资产周转对企业发展的作用一般是通过企业的盈利能力来实现的。不同资产结构的企业，其资产周转状况是不同的。一般来说，流动资产占比大的公司，其资产周转速度相对较快，而固定资产占比大的公司，其资产周转速度相对较慢。需要说明的是，在对公司资产的周转状况进行分析时，还应关注其是否处于相对稳定的状态。 
　　由于电力企业的电费收入等应收账款数额巨大，本文采用总资产周转率和应收账款周转率来分析电力企业的资产周转状况。总资产收益率可以衡量电力企业全部资产的利用效率，总资产收益率越高，说明企业利用其资产进行经营的效率就越高。应收账款周转率越高，可以减少坏账损失，短期偿债能力也会增强。反之，若应收账款周转率低，那么电力企业的营运资金会过多的滞于应收账款上，进而影响资金的正常周转。 
　　2.电力企业资本结构质量分析 
　　（1）负债资本的质量分析 
　　通常情况下，企业的资本结构是由长期债务资本和权益资本构成的。负债经营对电力企业来说，没有绝对的好与坏。电力企业的资产负债率较低，说明该企业的财务政策较为谨慎，这种保守的财务政策会使企业在财务上比较安全，但是，企业也享受不到所得税前列支的税收优惠。反之，若电力企业的资产负债率高，说明该企业的财务政策较为激进，有利于降低加权平均资金成本，发挥财务杠杆作用。但如果企业的盈利状况不好，会因负担太大的利息而导致经济效益的下降。 
　　（2）权益资本的质量分析 
　　权益资本是电力企业中最基本的部分，对负债具有保障作用，电力企业如果没有足够的权益资本，将会面临着较高的财务风险。电力企业属资金密集型企业，需要巨额资金。资金短缺成为困扰电力行业发展的一个重要因素，电力企业可以考虑利用资本市场进行股权融资，适当发行一些新股或配股。
　　3.电力企业利润质量分析 
　　利润质量较高一般是指企业的利润结构基本合理、具有较强的获取现金能力，并在未来具有一定的盈利能力。 
　　（1）利润构成的质量分析 
　　一般来说，企业的利润总额是由营业利润、投资收益和营业外收支差额构成的。营业利润应该是企业利润的主要来源，营业利润的持续、稳定的增长，表明企业具有较好的盈利前景。在利润总额中，如果营业利润所占比例较高，说明公司依靠主营业务。如果对外投资收益所占比例较高，说明对外投资成为公司主要的利润来源，当这种状况持续几年时，公司就需要谋求向外发展。