收益法应用与软件评估

    ［摘 要］本文以计算机软件评估为例，阐述了收益法在无形资产评估中的应用，特别是相关参数的确定，并对评估流程作了分析和评价，有助于提高评估结果的精准性。
　　［关键词］ 软件评估 收益法
　　
　　某省H医药电子商务系统软件是以药品集中招标服务为切入点，辅以会员服务、信息增值服务、网上交易服务、物流配送服务。是集招标、交易、信息、配送为一体的完整医药电子商务的解决方案。某省H医药电子商务系统的核心主要包括数据准备、签约客户服务、成交撮合、订单处理、结算服务、交易监管六个子系统，提供多种成交撮合方式如公开招标、邀请招标、公开竞价、邀请竞价、询价采购、浏览采购等。配备方便快捷的网上订单系统，即时实现药品的网上订货、配送及验收，全面实现从信息发布、成交撮合到订单流转、配送结算的全程网络化。现根据北京XX创新科技发展有限公司与某省H药通电子商务有限公司签订的软件转让合同意向书，拟对该软件的公允价值进行评估。
　　一、评估方法
　　按照评估方法与评估目的相匹配的原则，本次评估采用收益法进行。收益法是指通过预测被评估无形资产经济寿命期内各年的预期收益，并用适当的折现率折现求和，得出评估基准日的现值，以此确定被评估无形资产价格的一种方法。收益法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。收益法的适用前提条件为：（1）被评估资产必须是能够用货币衡量其未来期望收益的单项或整体资产；（2）产权所有者所承担的风险也必须是能用货币来衡量的。本次评估采用收益法的理由如下：①某省H医药电子商务系统软件具备持续使用或经营的基础和条件；②资产经营与收益之间存在较稳定的比例关系；③未来收益和风险能够预测及可量化。④对该资产未来收益预测较为客观，且折现率的选取较为合理。
　　收益法的计算公式为：
　　式中：P：被评估资产的评估值；
　　：未来第i年资产的预期收益；
　　 r：折现率；
　　n：预期收益年限。
　　二、评估过程
　　由收益法公式可知，重点在于确定收益期限、预期收益和折现率三个参数。
　　1.收益期限的确定
　　本次委估的计算机软件属于电子商务公司的专用系统软件，由于该领域内的软件对可靠性方面的要求极高，因此软件竞争相对受到一定限制，该软件的使用寿命要比一般领域里的软件的寿命相对长一些，故可判断该软件的经济寿命至少达到5年。
　　另一方面，由于本次评估的软件内涵包括源程序和相关文档，受让方可以进一步升级、完善甚至再开发，若考虑进行两次再开发，每次开发可以延长1-2年寿命，则我们认为该等软件的经济寿命应该可以达到8年。即从评估基准日计算，在今后的8年内，通过对软件的不断改进，本次评估的软件在今后8年内不会完全被更为先进的软件所取代。
　　2.预期收益的确定
　　参阅H公司2003-2006年度的资产负债表和损益表，对公司的财务数据进行统计分析，判断H公司是否存在超额收益。
　　考核超额收益主要从企业的销售净利润率和资产净利润率看是否超出行业的和社会的平均水平。H公司2003年至2006年的销售净利润率稳定在2.28%至4.9%之间，四年平均为3.65%，对于电子商务公司来说算是保持相当高的水平。因为医药电子商务属于长线投资，前期网络建设投资巨大，但越到后期投入比例越少，相应地利润率也会逐年提高。H公司2003年至2006年的资产净利润率在5.16%至16.62%之间，且逐年增加，其四年平均为10.28%。假定将该企业的总资产变卖成现金存入银行，获取合法利息。根据中国人民银行2006年一期凭证式国债，发行期为2006年3月1日－3月31日。本期国债总额为600亿元，其中3年期420亿元，票面利率为3.14％，5年期180亿元，票面利率为3.49％。而同期银行储蓄存款利率（以下简称存款利率）分别为3.24％和3.6％可以认为社会平均收益水平指标。H公司前四年资产收益率平均为10.28%，是社会收益水平3.24%的3.17倍。前四年的资产收益率大大超过同行业的、第三产业的和社会的平均资产收益水平6%。故评估人员确定H公司存在超额收益。