浅谈进出口价格传递的实证分析

　　LNIMP= -0.1730LNE - 1.1354LNFP + 0.6772 LNCGDP +7.4379 （5）
　　 （0.25907）（0.42028）（0.11094） （1.82314）
　　迹检验和最大特征值检验表明，在5%的显着性水平上，出口价格、人民币名义有效汇率、国内生产物价和国外收入之间存在一个协整方程。正规化后的长期协整方程为：

　　LNXP= 0.7593LNE + 0.7453LNPPI + 0.0905LNGDP -2.7969 （6）
　　（0.26827） （0.32136）（0.24291）（1.48210）
　　由两个协整方程可以看到，进口价格对汇率的弹性为-0.173，即人民币名义有效汇率每上升1个百分点，进口价格下降0.173个百分点。出口价格对汇率的弹性为0.759，即国际贸易中人民币汇率每上升1个百分点，出口价格上升0.759个百分点。这与理论分析是一致的，即本币升值，进口价格下降，出口价格上涨，这意味着，国际贸易中人民币汇率的升值对本国进出口价格起到了预期的传递作用，这将可能促使中国进口的增加和出口的下降，一方面可以一定程度地减小中国长期存在的贸易顺差，同时可能影响中国出口品的生产，从而给就业带来消极的影响。
　　误差修正模型
　　在确定了进口价格、国际贸易中人民币汇率、国外物价、国外GDP的长期均衡关系，以及出口价格、国际贸易中人民币汇率、国内生产物价、国内GDP的长期均衡关系。ECM和ECMA分别表示进口价格模型和出口价格模型中的误差修正项，用来反映进口价格和出口价格对长期稳定关系的偏离，其具体表达式为：
　　ECM= LNIMP + 0.1730*LNE+ 1.1354*LNFP - 0.6772*LNY - 7.4379
　　ECMA= LNXP - 0.7593*LNE - 0.7453*LNDP - 0.0905*LNFY + 2.7969 （7）
　　脉冲响应分析
　　脉冲响应函数描述一个内生变量对误差的反应。具体地说，它刻画的是，在扰动项上加一个标准差大小的冲击对内生变量的当期值和未来值所带来的影响。根据误差修正模型得到的模型（7），我们对模型进行脉冲响应分析，得到进口价格和出口价格对国际贸易中人民币汇率的响应原理为：当给汇率一个正向冲击时，对进口价格带来的响应是负的，且持续期长，影响程度越来越大，一直持续到10期以后，这说明汇率冲击对进口价格的影响较大，且为长期影响。汇率的一个标准差的正向冲击会给出口价格带来正向影响，但效应很小，在前3个月缓慢上升，之后更加缓慢地下降，在9个月后效应开始为0。这说明汇率对出口价格的影响很小且持续时间短，主要影响集中在第3和第4个月。
　　结论
　　本文使用1999～2008年的月度数据，通过协整检验，建立误差修正模型和脉冲响应分析，研究了国际贸易中人民币汇率变化对中国进出口价格的传递效应，结果发现：1、从长期来看，我国汇率变动对进口价格传递效应为负，对出口价格传递效应为正，这与理论分析一致。而且，进口价格对汇率的弹性（绝对值）仅为0.173，小于出口价格对汇率的弹性0.759。这说明汇率对出口价格的影响比对进口价格的影响大得多。此外，研究还表明，进口价格与国外生产物价成反比，与国内收入成正比，出口价格与国内生产物价成正比，与国外收入也成正比。2、汇率变化对进口价格和出口价格的传递效应都存在反向修正机制，但回复长期均衡的速度都很慢。当给汇率一个正向冲击时，进口价格会产生负向响应，且持续时间长；出口价格会出现正向响应，但持续时间短，且响应比较微弱。
　　从实证检验的结果来看，人民币名义有效汇率对进出口价格均产生了符合理论预期的传递效应，即人民币升值使得出口价格上升而进口价格下降，尤其是出口价格的传递程度高达0.76。这意味着，人民币有效汇率的变化对中国进出口商品价格的影响是很显着的，尤其是出口，因此国际贸易中人民币汇率的变化对中国进出口确实起着非常重要的影响。这在很大程度可以解释，为什么面对中国的巨额贸易顺差，美国及其他国家会一直对人民币施加升值的压力，他们希望通过国际贸易中人民币汇率的大幅度升值，大大降低中国出口产品的价格竞争力，从而降低中国的出口规模。同样，这也解释了为什么中国政府长期以来非常谨慎地对待人民币升值问题，一直强调国际贸易中人民币汇率调整的主动性和可控性，由于汇率变化对进口价格的传递远低于出口价格，人民币升值可能对进口的影响不大，而对中国的出口产生较大不利影响。