我国上市公司治理结构对企业竞争力影响的实证研究

　　据以上模型，做多元回归分析，spss 16.0输出结果如下：
　　从模型1和模型2的模型概述表可以看出（见表2），各维度及维度组合对企业竞争力指数的回归结果显示，各模型的R值均超过0.58，最小0.589，R2均超过了0.34，最小为0.346，而Adjusted R Square也均超过30%，拟合效果较好。模型F检验统计量的观测值为在1%水平上显著，显著性水平最高也只有0.009，说明模型通过在显著性水平a=0.01的显著性检验，模型因变量与所有自变量间相关关系显著，拟合效果好。两个方程的D-W（Durbin-Watson）检验值均近于2，最大2.199，最小2.053，说明模型变量无序列相关性。
　　（一）模型1：股权结构与企业竞争力指数回归结果
　　分析表3，从共线性检验看，除X131、X132外，各变量的容忍度均远离0而将近于1，方差膨胀因子均小于10，说明该模型各变量之间并不只是严重的多重共线性；从各自变量回归系数（B）及t值看，仅有X12及控制变量Z通过了显著性检验，可见我们将企业规模作为控制变量是正确的。
　　（二）模型2：董事会对企业竞争力指数回归结果
　　分析表4，从共线性检验看，除X211、X212外，各变量的容忍度均远离0而将近于1，方差膨胀因子均小于10，说明该模型各变量之间并不只是严重的多重共线性；从各自变量回归系数及t值看，仅X24及控制变量Z通过了显著性检验。
　　为考察异常值是否存在，分析回归结果发现，各回归模型的标准化残差均在（-3，3）区间内，因此，样本数据并没有奇异值。
　　五、研究结论
　　（一）股权结构与企业竞争力的关系
　　用来消除股权过度集中的方法就是股权制衡，有相对控股股东与大股东抗衡，能有效抵制大股东损害小股东利益的行为发生。从回归结果中看出，虽然这种制衡有利于上市公司企业竞争力的提升，然而并没有通过统计学上检验，效用有限，这与目前我们上市公司中“一股独大”局面有一定关系，由于第二至第十大股东持股比例过低有关，较少的股份使得他们的发言效用较弱。
　　（二）董事会与企业竞争力的关系
　　董事会激励一般有股权激励和薪酬激励，由于股权激励的长期性和持久性，使得其对董事的激励作用更大。从实证结果来看，虽然董事会持股比例并不高，均值仅有0.23%，却对董事起到了积极作用，提高了董事的工作积极性和主动性，提升了企业竞争力，回归结果在统计学上显著。
　　参考文献：
　　1、吴淑棍,刘忠明,范建强.非执行董事与公司绩效的实证研究[J].中国工业经济,2001(9).
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