我国中小企业融资障碍分析及对策
来源：岁月联盟
时间：2010-07-01
关键词 中小企业 融资 信用担保
1 我国中小企业融资障碍原因分析
1．1 中小企业自身因素分析
1．1．1 中小企业信用状况不佳
我国中小企业总体信誉度较低，突出表现：①财务管理混乱，财务数据不真实，信息失真，虚帐假帐普遍；②产品结构和组织结构不合理，如低水平重复建设，企业生产的“小而全”等问题；③人员素质和经营管理水平低、技术设备落后、产品质量差、资产规模小；④资产负债率高、资金短缺、生产经营和技术创新投入不足等问题；⑤中小企业产权不清晰，公司治理结构不完善，内部控制制度混乱。正是由于以上五个方面的突出问题，导致银行对其失去信任，银行的贷款条件越来越苛刻，加上手续的烦琐，银行的信用贷款也就越来越难。
1．1．2 中小企业融资成本高
①中小企业贷款运作成本高。对商业银行而言。中小企业要求的每笔贷款数额不大,但贷款的发放程序、经办环节,如调查、评估、监督等都与大型企业贷款大致相同,若贷款的中小企业数增多,必然致使银行的贷款单位交易成本和监督费用上升，商业银行出于利润最大化的目的选择对中小企业“惜贷”；②不合理的利率规定。由于中小企业贷款成本高、风险大，因此机构对此类贷款定价较高是正常现象。但中央银行对商业银行规定了基准利率及很小的浮动范围，使得正式与非正式金融市场的利差扩大，从而抑制了银行的放款积极性，间接上增加了中小企业的融资成本；③银行管理体制的过度集中。在一级法人管理制度下，信贷审批权上收，信贷资金传递环节增加，从而降低了银行对中小企业服务的效率。
1．2．3 中小企业风险高
首先，中小企业有较大的财务风险。根据公司财务理论，企业在净资产收益率不小于负债利率进行举债经营将有利于降低企业的资本成本，优化资本结构，而一旦净资产收益率小于负债利率，企业将面临着财务风险，该风险与负债数量成正相关。更何况中小企业普遍经营规模小，固定资产少，土地、房产等抵押物不足。其次，中小企业存在较高的道德风险。由于多数中小企业会计制度不健全，信息披露不真实，造成严重的信息不对称，容易形成道德风险。
1．2 间接融资部门因素分析
从体制角度来分析，中小企业融资服务组织体系还很不健全，带有明显的制度性缺陷，主要表现在：
首先，四大国有银行对中小企业融资仍存在体制性歧视，重国有轻私营、重大放小的现象十分严重。在我国，国有银行的经营方针很明显地向国有大型企业和国家重点建设项目倾斜，而私营企业往往遭到忽视，其支付的实际贷款利率比国有企业高。这种歧视性贷款政策的根源在于国有银行与国有企业相同的产权主体，即国家。所以政府必须承担国有企业的最终无限债务责任，对国有企业意味着信贷软约束，对银行意味着不需承担过大责任，贷款风险相对较低。而私营企业属体制外企业，没有这种特殊担保救助承诺，一旦出现债务问题，银行领导要承担更大责任。所以，尽管客观上四大国有银行仍是中小企业外部资金的主要来源，但无论是经营战略、管理能力还是操作方式上都倾向于大型企业。
其次，由于多种原因，中小金融机构资产质量差、经营效率低下、金融风险大等问题突出，为中小企业提供融资显得力不从心。
最后，在机构设置上，还缺乏专门服务于中小企业的政策性金融机构。我国现行的金融体系建立于改革开放初期,基本上是与以大企业为主的国有经济相匹配。随着改革的深入与经济结构的调整,如今,迫切需要有与中小企业相配套的政策性金融机构。
1．3 直接融资部门因素分析
目前，国内尚未建立起可供中小企业融资的专门的正规股票市场，而我国债券市场发育水平不高，国家对债券发行有严格的和政策限制，而且企业债券的发行主体普遍缺乏信用，所以中小企业很难在资本市场融资。就中小企业融资渠道来看，融资服务状态还不理想具体表现在：
（1）中小企业难以进入主板市场。其原因有：①进入门槛高，要求高的资本金和利润；②上市成本高，往往要付出高昂的中介评估费等；③上市后信息披露风险大。
（2）二板市场不利于传统型中小企业融资。其具体表现在：首先，二板市场主要是为成长型中小企业提供融资服务的，尤其是民营高科技企业。在我国，中小企业大多数是传统的劳动密集型企业，以低技术为特征，不适合在二板市场融资。其次，融资成本高。从交易成本上看,二板市场上市门槛虽然较主板市场低,但上市评估费用更高,加之公司规模小, 盈利水平偏低，就更增加了上市融资成本。最后，信息披露的成本与风险大。因为往往过多的信息披露会给企业造成市场竞争优势的丧失，加大企业的经营成本和风险。
1．4 政府部门因素分析
（1）缺乏健全的中小及其融资的保障体系。迄今为止,我国还没有出台一部确定中小企业地位,保护中小企业的法律法规，而且我国法律执行环境差，地方政府行为干预企业经营活动严重。
（2）政府在推进支持体系建设方面严重滞后。一是社会信用担保体系不够完善。我国银行业作为社会信用关系最集中的体现者，缺乏一套严密的信贷政策，严重侵蚀了银行信用。另外，我国的个人信用评估体系和企业资信评估体系不健全，全国或区域性的担保和再担保机构发展也很缓慢。二是中小企业直接融资渠道和间接融资渠道不畅。
（3）政府对中小企业扶持观念淡薄。政府自提出“抓大放小”以来,政府一贯偏重于发展国有大企业,而忽视中小企业的发展,导致中小企业的发展举步艰难。而且出台的鼓励中小企业发展政策也不很全面、系统,已有的政策没有真正落到实处。
2 解决我国中小企业融资障碍的相关对策
2．1 加大政府对中小企业的扶持力度，重点进行政策扶持
其具体措施有：第一，组建全国或区域性的中小企业政策性银行。政策性中小企业银行资金来源应是人民银行的再贷款，或者是向金融机构发行的政策性金融债券或者财政拨款。其职责主要是对需要扶持的中小企业发放免息、贴息和低息贷款。第二，考虑制定并实施中小企业特殊财税优惠政策。国家可以对中小企业制定税收减免政策，增加政府采购以及进行财政补贴和贷款援助等多种方式来鼓励和引导中小企业的结构升级和技术创新，提高其市场竞争力。第三，制定强有力的金融扶持政策，要求金融机构增加信贷投入，积极支持中小企业的合理资金需求。第四，继续清理各种形式繁杂的收费项目,切实减轻企业负担。
2．2 积极拓宽中小企业间接融资渠道
我国金融体系主体是四大国有商业银行，其信贷份额占全部份额的75%以上，由于地方性中小金融机构资金有限，难以承担支持众多中小企业发展的重任，所以国有商业银行在解决中小企业融资问题上，仍是关键环节。我们在发挥国有商业银行提供资金的主渠道作用的同时，还要不断发展和壮大现有中小金融机构和不断发挥我国民间资本优势。政府可通过对现有运行良好的中小金融机构进行公司制改造，加快信用社的重组、规范、转制，对部分暂时出现支付困难的城市中小金融机构进行清产核资以及允许并鼓励民营资本和国外金融资本参股我国中小金融机构等措施来发展和壮大中小金融机构的实力，通过立法来鼓励民间资本的发展。另外，政府还可以通过建立中小企业担保基金来为解决我国中小企业贷款问题和扶持中小企业的发展。
2．3 建立适合中小企业特征的直接融资市场体系
①建立和完善专门为中小企业进行直接融资的二板市场或产权交易市场。目前我国股票上市的许多规定限制了中小企业尤其是高科技企业股票的上市。因此，可采取以下改进措施：允许经营状况良好的中小企业，特别是高新技术型中小企业面向社会发行股票和债券，条件成熟时放宽高科技企业股票上市的条件限制，或设立为有风险投资背景的企业股权或基金上市交易的柜台市场，通过建立场外交易系统，提供投资股权变现和退出市场机制,增加股权的流动性；②启动和发展债券市场，改革现有的企业债券监管模式，放宽中小企业债券募集资金的使用限制和上市交易限制；③推动建立以民间投资为主的风险投资体系，完善风险投资的准入与退出机制，鼓励组建民间投资公司和职工互助投资基金；④以政府财政出资为主设立中小企业发展基金、技术创新基金，主要用于中小企业贷款贴息、创业资助、技术创新支持以及出口补贴等；⑤创新适合中小企业采用的金融工具，便利中小企业融通短期资金。
2．4 建立和完善中小企业信用及信用担保体系
在中小企业信用建设方面，政府应不断地健全符合市场制度要求的企业信用等级制度,包括企业经济档案制度和个人信用体系，并且尝试建立企业信用记录及公布制度,形成对企业的外部约束和监督，以此来规范企业内部人员的不合理经济行为。还可设计失信惩罚机制,使不讲信用的企业和个人付出高昂的代价。另外，还可加快建立具有独立性、按市场化方式运作的中介服务机构，克服信息使用者的非对称性。中小企业的信用担保体系有三种模式：一是政府信用担保，在中小企业担保体系中，信用担保是核心，其担保资金主要是政府预算拨款；二是互助担保，以自我服务、自担风险为主要特征，以会员企业出资为资金来源；三是商业担保，它具有市场化运作特征，以赢利为目的。那么，在中小企业信用担保体系建设方面，我们除了要继续拓宽融资渠道外，更要加快组建国家中小企业信用再担保机制和建立各级政府中小企业信用担保的预算担保制度，来分散担保风险，调动银行积极性。在发展互助担保方面，可制定相关政策鼓励中小企业建立互助担保基金,互助担保基金由一定区域内的中小企业组成,具有民间自助性质,互助担保基金会员可以利用联合信用的方式向银行取得融资。在商业担保发面，我们也要尽快建立相关再担保体系，同时要严格市场准入，建立有效的行业自律制度。
3 小结
综上所述，鉴于中小企业在国民经济中的作用与地位，中小企业理应成为我国经济发展的战略重点，所以解决好中小企业融资难问题就尤显其重要性。我们应该大力进行制度创新，不断拓宽中小企业融资渠道，对中小企业进行政策和信用上的扶持，才能真正改善其融资状况，促进其良好发展，从而为我国经济注入新的发展动力。
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