2019年粤港澳大湾区第一股：富途的金融科技之路

2019年2月18日，《粤港澳大湾区发展规划纲要》公布，为大湾区未来发展指明方向，要求香港、澳门、广州、深圳四大中心城市继续发挥比较优势做优做强，增强对周边区域发展的辐射带动作用。同时，推进“广州-深圳-香港-澳门”科技创新走廊建设，探索有利于人才、资本、信息、技术等创新要素跨境流动和区域融通的政策举措，共建粤港澳大湾区大数据中心和国际化创新平台。

依托《规划》的前瞻性引领，大湾区的未来必然联系更加融合，科技创新更加活跃。

2019年3月8日，富途控股(FHL.US)正式登陆纳斯达克，成为大湾区2019年首家美股上市公司，作为汇聚深港两地创新基因的金融科技公司，成功的将“科技+券商”有机结合，逐渐成长为证券领域的独角兽，是中港资本、人才、创新的融合标杆，其成功上市证明了：只有大融合才有大发展。

一、资本市场融合

时势造英雄?

回看富途发展的历程，其发迹、发展于大湾区有其必然性。香港作为国际金融中心，深圳作为创新型城市，在人才、资源、政策方面都有着得天独厚的优势，即便是一片肥沃的土壤，要长出参天大树，还是需要天时的配合，这个关键的大势就是中港资本市场的大融合。

南下方面，自1993年7月，青岛啤酒(168.HK)成为第一家以H股架构在香港上市至今，H股、红筹等国内上市公司已逐步成为香港资本市场的重要组成部分。然而，两地资本市场的融合的脚步并没有停止，2014年11月17日，沪港通正式启动，中港两地资本市场正式进入互联互通时代;2016年12月5日深港通正式启动，港股可投资标的的市值门槛下降到了50亿，两地资本市场联系更加紧密。

港股市场在进入互联互通时代之后，市场的构成、生态、流动性都有了显着的变化，2018年，恒指全年成交26.69万亿港元，创历史新高。

北上方面，国际投资者通过沪深股通进入A股市场，随着时间的推移，也逐渐为A股带来价值投资的清风，2017年6月21日，MSCI官方公布将A股纳入新兴市场指数;2019年3月1日，MSCI宣布通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。

2019年以来，A股市场迎来久违的生机，一个很重要的推手就是外资源源不断的涌入，互联互通将中港两地资本市场进行大融合，新变量的加入，给两地市场带来了新气象，联系日益密切的资本市场，自然离不开交易信道的大发展。两地资金通过港股通进行流动，跟着南下炒港股、跟着北上炒A股，也成为一个常见的策略。

如果说港股通是服务于机构、高净值用户的大动脉;那富途就是毛细血管，是用科技赋能金融，服务中港两地投资者投资升级的普惠金融，满足投资者从通道服务到综合服务、从本土市场到全球视野的投资升级需求。截止2018年12月底，富途拥有560万注册用户，客户平均年龄为34岁，收入普遍较高，约44.7%的客户从事互联网、IT和金融服务行业，是中港两地投资升级人群的先锋，为大量个人用户提供了科技含量更高、体验更好、服务更全面的证券服务。

作为富途的老用户，还记得2015年复活节大时代行情下，朋友们组团开户时的盛况，一个健康的资本市场既要有阳春白雪、也要有下里巴人，多层次的投资者才能构成健康的资本市场。正是依托于两地金融市场改革的历史性红利，孕育了新市场机遇的天时，在大湾区这个开放、包容的创新土壤的地利下，才有了富途从边缘处崛起、迅速成长壮大的故事。

毫无疑问，时势造就富途。

二、金融科技融合

英雄造时势?

如果说政策红利是天时，大湾区的创新土壤是地利，那最为关键的人和就是大湾区内的人才流动。从地利决定论的角度来看，每个地方都会逐步形成自己的比较优势并日益强化，进而形成路径依赖反而形成自我限制。正是由于大湾区的深度融合，深港间便利的人才流动、互动带来了新的变化，突破了单一地域的无形限制。

香港，作为国际金融中心，在制度建设、人才储备上都有很强的先发优势，程序正义、法治精神更是金融中心的坚实基础，过去这些年的改革路径也无处不体现其精神内核，回看这轮港股发行制度改革，从2017年6月16日提出征求意见稿，经过广泛的讨论，几经调整，到2018年4月24日，港交所才宣布大致落实《上市规则修订咨询文件》的建议，自此，港股才进入新经济时代。

正是由于富途团队中的香港基因，在过去的发展中，积极拥抱监管，充分发挥香港的地域优势。早在2012年，富途在香港成立了富途证券，并于同年获香港证监会发牌并成为香港交易所参与者，富途证券正式对外营业，如今持有香港证监会认可第1/2/4/5/9类牌照(中央编号：AZT137)以及美国Finra颁发的证券经纪牌照，拥抱规则，先合规、再展业，在红线内创新，才是富途稳步做大的根基。

深圳，作为国家创新型城市，深圳精神中首位便是：开拓创新。经过多年的发展，成长出腾讯、华为、平安、大疆、比亚迪、华大基因等等行业创新巨头，深圳有着浓厚的科技创新氛围和科技人才，富途从创始人到产品研发团队，都有着浓厚的科技基因，从客户使用的App前端，到交易的中端到整个清算的后端的系统都完全重做，打造拥有自主知识产权金融产品，正是这种“把所有的轮子都造一遍”的坚持，让从一开始就确立了富途的产品会在体验和创新上的巨大不同。根据招股书显示，截至2018年末，富途控股的研发费用为1.5亿港元，占营收比重为18.5%，研发开支依然领跑同行。

前些年，关于金融和科技的融合，业界有过一场大讨论，究竟是FinTech?还是TechFin?

金融和科技的融合从来不是易事，一个强调风险，一个强调效率，天然的导向不一致，很多时候更是矛盾，两者的平衡是艺术而不是科学，需要的是在坚守底线的同时进行大胆尝试，而这个底线必然不仅仅是文件中的条条框框，因为有限的条款限制不住无限的欲望。真正的底线往往是执行者在规则之上的共识或者价值观，富途用“坚持做正确的事，而不是容易的事”的价值观汇聚中港两地的行业人才，在满足客户需求的过程中做好金融和科技的平衡与发展，富途的成功上市，说明其团队在金融科技的融合取得了平衡之道。

一如马化腾先生所说：很多创新往往是自下而上的，总是在不经意的边缘地方出现。大湾区融合带来的天时、地利、人和，让拥有金融、科技基因的富途出现、壮大在不经意间有其必然性。

毫无疑问，富途造就了新的时势。

三、政策引领发展

天时、地利、人和，大湾区天然就具备了金融科技创新的土壤，然而，当生产要素要演变成实际生产力的过程中，即离不开政府主管部门的积极引导、有所作为的管理理念，也离不开企业的积极拥护、快速响应的经营策略。

此前，香港特区行政长官林郑月娥曾表示，香港在金融科技方面大有可为，具有独特优势，凭借香港在金融方面的固有优势，深港两地合作可以产生很好的协同效应，实现优势互补，互惠共赢，香港政府近年来在金融科技方面做出了相当多务实的举措。

金融行业是强监管的行业，强调的是通过流程来规范行为，此前，香港券商开户通常需要亲身递交相关文件及当面见证以核实身份、或者邮寄支票及身份文件进行开户，开户过程达一个星期甚至以上。然而，随着技术的发展，更高效的解决方案具备了出现的可能。

2018年7月12日，香港证监会发布通函，允许使用获得《电子交