浅议企业财务管理的创新
一、财务管理创新的必要性
1、传统时代的产权理论及制度只注重有形资产和投入资本，只注重出资者享有企业的剩余索取权，排斥经营管理者的智力劳动及其他相关利益者对企业的剩余分配权，从而会加剧所有者、经营者和员工等利益相关者之间的矛盾。企业已不再仅仅是“所有权与经营权分离”的问题，它实际上已成为“利益相关者”的产权合作体。在此形势下，财务人员有必要进一步明确应该以谁的利益最大化为企业的理财目标。?
2、现有的财务管理理论与内容已不适应当前投资决策需要。传统工业经济时代经济增长主要依赖厂房、设备等有形资产；而在知识经济时代，企业资产结构中以知识为基础的专利权、商标权、机软件、人才素质、产品创新等无形资产所占比重将大大提高，将成为企业最主要的投资对象。但在现实财务管理活动中许多企业往往低估无形资产价值，不善于利用其进行资本运营。?
3、 现有的财务机构设置与财务人员素质严重妨碍着信息化、知识化理财。企业财务机构设置应是管理层次及中间管理人员少，并具有灵敏、高效、快速的特征，我国现有企业财务机构的设置大多是金字塔型，中间层次多、效率低下，缺乏创新和灵活性；财务人员理财观念滞后、知识欠缺、方法落后，缺乏创新精神和能力。这一切严重妨碍了信息化、知识化理财进程。
二、企业财务管理目标与方向的多角度创新
1、企业财务观念的创新
（1）一方面要树立现代财务资源观念。现代财务资源可以分为硬财务资源和软财务资源两大类。硬财务资源是指客观存在的、在一定技术、经济和社会条件下能被企业利用的有形资源;软财务资源是以智力为基础的或无形的资源。知识资源通常包括市场资源、知识产权、人力资源、组织管理资源等。
另一方面要实现企业财务资源的战略性转移。工业经济时代对企业起决定作用的战略性资源为硬资源，而知识经济应将战略性资源转移到知识、信息及其创新能力上来。据西方学者测算，本世纪初知识资源对经济增长的贡献仅为5一20%，现已达60—80%。随着信息高速公路的开通，预计将达90%。对于知识型企业竞争成败的关键因素已不再是硬资源而是知识起源。有鉴于此，企业在理财时应确立“软资源第一”的观念，通过培育和扩张软资源优化企业资源结构，顺应知识经济发展的要求。
（2）树立人本财务观念。现代化企业需要充分发挥员工的主动性和积极性，贯彻“人本财务观念”要求:其一是增加人力资源投资，提高企业领导和员工素质;其二要推行财务分层管理和全员财务管理，实行民主式和参与式财务管理，提高员工对财务的参与意识;其三要加大软资源投资力度，为培育企业文化和良好人际关系创造优良环境。
2、 企业财务管理目标的创新
企业财务管理目标随着经济形态的转化和社会进步而不断深化，在西方发达国家先后经历了“利润最大化”，“每股收益最大化”，“企业价值最大化”到“超利润目标管理”的转换，不断向高层次演化，从原追求企业自身利益和财富最大化转向“知识最大化”的综合管理目标。其原因在于：知识最大化目标可以减少非企业股东当事人对企业经营目标的抵触行为，防止企业不顾经营者、债权人及广大职工的利益去追求“股东权益最大化”；知识资源的共享性和可转移性的特点使知识最大化的目标能兼顾企业内外利益，维护社会生活质量，达到企业目标与社会目标的统一；知识最大化目标不排斥物质资本的作用，它的实现是有形物质资本和无形知识资本在最短时间内最佳组合运营的结果。
目前大多公司财务的目标仍是“股东财富最大化”，它仅考虑了硬资源而忽视了软资源问题，在资源配置上仅考虑了股东而忽视了企业的其他利益相关者的正常需要以及非人类的资源分享主体的需要，不符合可持续发展的要求。当企业资源配置有利于股东财富增长时，就被认为是优化的，否则就认为是非优化，这样难免不会导致资源环境的破坏。新的产权理论实现了从股东至上观点向利益相关者合作观点的转变，既扩大了产权研究的视野，又给我们从更宽广的产权和利益基础上反思传统的财务目标观提供了一个新的理论基础和研究方法。企业定位财务目标要既考虑出资人利益，又要兼顾了其他利益相关者要求和企业的社会责任，体现可持续发展的特征。
3、企业融资管理的创新?
知识经济的发展要求企业推进融资管理创新，把融资重点由资本转向知识资本，知识资本逐渐取代传统金融资本成为知识经济中企业发展的核心资本。西方股份选择权制度的出现使科技人员和管理人员的知识资本量化为企业产权已成为现实，如深圳华为公司在人力资本产权量化方面进行了有益的尝试；金融信息高速公路和金融工程的运用，加快了知识资产证券化的步伐，为企业融通知识资本提供具体可操作的工具；企业边界的扩大拓宽了融通知识资本的空间。?
4、企业资本结构的优化创新?
知识资本在企业中的地位上升，使传统资本结构理论的局限性日益突出，有必要按照知识经济的要求优化资本结构：一是确立传统金融资本与知识资本的比例关系；二是确立传统金融资本内部的比例关系、形式、层次；三是确立知识资产证券化的种类和期限结构，非证券化知识资产的权益形式和债务形式以及知识资本中人力资本的产权形式等。优化原则是通过融资和投资管理，使企业各类资本形式动态组合达到收益、风险的相互配比，实现企业知识占有和使用量最大化。
5、企业风险管理方法的创新
知识经济时代企业资本经营呈现出高风险性和风险表现形式多样化的特征：一是知识产品价格中物质材料成本的比重很小，而研究开发的固定成本急剧上升，使经营风险多倍扩大；二是因金融市场和内部财务结构的变化使财务风险更为复杂和多样化；三是开发知识资产的不确定性水平提高，扩大了投资风险。四是作为知识资本重要构成要素的企业信誉、经营关系等变化使企业名誉风险突出。为此应以现代手段创新风险管理方法，一方面要对风险的各种表现形式进行有效识别，确定风险管理目标，另一方面要建立风险的计量、报告和控制系统，以便采取合理的风险管理政策。?
6、企业财务管理理论内容的创新
（1）企业财务分析内容的创新?
现代企业经营业绩、财务状况和发展趋势越来越受制于知识资本的作用，对知识资本的分析也因此构成财务分析的重要内容。设立知识资本考核指标，一是创新指标，如知识资本创新力；二是效率指标，如知识资本利用率、知识资本利润率；三是市价指标，如每股知识资本帐面价值、知识资本与每股盈余比率；四是稳定指标，如知识资本增长率，知识资本损耗率等。设立知识资本与物质资本匹配指标和综合指标。
（2）企业财务内容范围的创新
将知识资本纳入财务学内容范围。一方面，企业应把培育知识资本作为理财工作的内生性要素来看待;另一方面，财务在运作资金时要有利于知识资本的培育，并将其作为最重要的理财战略。财务应当既筹措财务资本，又有知识资本，尽可能多地吸收外部知识资本。
将资本经营纳入财务内容体系。资本经营是对资本的筹划和管理活动，类型有三种:一是资产重组，二是负债经营与债务重组，三是产权重组。资本经营活动中收益、成本与风险并存，应研究对资本经营进行决策和有效控制的程序方法，并将其纳人财务管理体系，同时还应研究一套资本经营的效率评价指标体系。
建立利益相关者财务学体系。主要研究利益相关者与企业的社会责任、利益相关者对企业的财务要求、利益相关者对企业的财务权利及行使方式、企业对利益相关者财务要求的回应等问题。以此来拓宽财务学的视野，将现有的“股东一经营者一财务人员”三位一体式财务学，拓展为为所有利益相关者服务的“社会财务学”和“可持续发展财务学”。
（七）企业财务成果分配方式的创新
随着知识资本成为经济增长的主要来源，知识资产逐渐转变为财富分配的重点，财务分配方式的创新需要：确立知识资本在企业财务成果分配中的地位，使知识员工及利用知识的能力在总体上分享更多的企业财富；改革以工作量为基础的业绩评价系统，建立因人付薪、以个人所创造价值的合理比例为基础的分配机制，如股票期权、知识付酬、职工持股、职业投资信托等。
利益相关者共同参与财务治理。利益相关者对企业不仅有财务利益要求，而且也都应有参与企业财务治理的资格和权利。这个原则在实践中的贯彻方法，就是利益相关者共同组成企业财务治理结构，尤其是让员工、债权人等第一级利益相关者进入财务治理结构。西方在英美法等国家通过劳资纠纷的谈判参与多层次的财务决策已是普遍现象。此外，银企人事结合也已成为西方企业财务治理的重要机制之一。1983年美国通用汽车公司25名董事中界占了5名。鉴于银行是我国国有企业资金的最大供给者和企业风险的最大承担者，建议在设计我国企业的财务治理机制时也不要忽视银行的参与作用。
人力资本最大者拥有最重要的财务控制权。汤谷良博士曾提出“经营者财务处于财务管理的核心地位”的观点。地看，企业经营者经历了一个从“财务资本最大者”向“人力资本最大者”的演进过程，并且这一过程与从向知识经济的转变过程是相吻合的。据美国学者统计，1950年时企业界最高领导层中有30%是富豪家族的后裔，而到1976年就只有10%了。现在除极少数大的家族仍握有一些企业的多数股票外，其他家族的股票大部分都已分散出售，家族的成员也几乎全部退出大企业的领导。另一种让知识和信息专家参与财务治理的方法，是在董事会下组建有他们参加的“财务委员会”。
三、实现企业财务管理创新的对策与途径?
1、转变企业理财观念。知识经济的兴起使创造企业财富的主要要素由物质资本转向知识资本，企业理财就不能只盯住物质资产和金融资本，必须转变观念。一要认识知识资本，二要承认知识资本，三是要重视和利用知识资本。
2、加强培训、提高财务人员的素质和创新能力。首先是财务人员面对知识快速更新和经济、金融活动的广阔、灵活和多变，能从经济、社会、、技术等多角度进行分析并制订相应的理财策略；其次能不断吸取新的知识，开发企业信息并根据变化的理财环境，对企业的运行状况和不断扩大的业务范围进行评估和风险分析；第三要能适应知识经济的要求，根据国际金融的创新趋势和资本的形态特点，运用金融工程开发融资工具和管理投融资风险等。
3、重视知识资本及产权法在企业理财中的运用。如何成功地对知识资本进行运作是企业理财的重大理论和实践问题，国际上没有成熟的理论，企业必须开展理论研究和个案分析，一是要研究知识资本的构成要素和市场化形式，寻求知识资本的有效运作管理方法；二是要研究知识资本的计量方法，确定知识资本价值，研究知识资本的证券化形式和估价方法；三是要对知识资本运作的个案进行分析，企业知识资本运作的具体操作方案。
4、进一步把企业财务管理理论与方法提高到战略高度。
（1）从管的角度来重新审视和研究从经济学中成长起来的企业财务,将财务引伸到财务战略的层次。根据企业战略的一般程序:内外部环境分析→企业战略制定→企业战略实施和控制。我们认为,企业财务战略的一般程序应为:战略环境分析→企业总体战略→财务战略制定→财务战略实施和控制。在企业战略的制定或实施中,如果战略所需要的资金不到位,则该战略必须修改。
（2）适度利润目标应该是企业战略思维下企业财务管理目标的理性选择。按着战略思维,对企业而言利润并不是财富的全部,大多数企业家已经认识到营业额,市场占有率,技术或客户需求的满意度等综合因素形成的竞争力、影响力才是最宝贵的财富。现代企业家不再会为眼前利润而在冒大风险。据有关调查显示,世界上最大的50家公司的高层管理人员对于公司排名顺序的变化的关注程度和兴趣远大于对企业利润的关注程度和兴趣。因此,企业管理者在进行财务决策时,会在追求最大利润和竞争力、影响力等因素之间寻找一种均衡,采取一种权变的态度达到一种适度利润目标,体现战略管理的思想。
（3）要采用战略资本投资评估方法。传统财务管理理论与实践中常用的资本预算方法如折现现金流量越来越不适应企业战略的需求,其过分强调短期收益,没有提供评价和支持战略性技术革新的信息。我们认为应该在预测投资的长期竞争力和赢利能力的基础上,进行系统的战略性分析和计划,以作为评估战略技术创新的更合理的依据。相当多的公司管理者认为在战略投资评价时运用财务指标较宽松,例如一项预期报酬没有满足预期标准的投资,亦可能由于战略原因而进行。据调查,尽管精确模型的应用正在增多,有一些公司还是依靠知觉判断来说明资本预算中的风险(Gurnani,1984)从企业管理特别是战略管理的目标来看,财务指标最优化是不全面的,进行资本预算时应考虑各种难以或根本无法计量的因素,财务指标和非财务指标要综合运用和考虑,树立资本投资评价思想。
5、进一步完善财务评价指标体系
（1） 为适应技术创新,财务评价体系的创新主要表现在两个方面:一是进一步拓展传统的财务分析指标体系;二是对知识资本等无形资产的财务评价比重增加。现代企业在评价企业经营绩效方面,除采用传统的财务分析指标外,近年来又提出了经济附加(EVA)、自由现金流量(FCF)和市场附加值(MVA)等财务指标。
（2） 建立反映知识资本价值的财务评价指标。在传统财务中很难反映知识资本的价值,随着知识经济时代的到来,企业技术创新活动的加快,对知识资本价值进行评价已是必然,它有两个作用:一是可以反映企业今后的发展潜力及趋势;二是可以反映企业繁荣后存在的缺点和潜在的风险。企业的管理者、投资者、债权者、员工等利益相关者要想不作出错误的决策,必然会关注反映企业知识资本价值的财务指标。
（3）建立财务指标与非财务指标相统一的评价指标体系。在技术创新过程中,作为一种战略性的考虑,有时非财务指标的重要性大于财务指标的重要性,如营业额,市场占有率,技术或客户需求的满意度等指标。利用层次分析法(AHP)、模糊数学的思想对财务指标与非财务指标进行评价,从而评价技术创新的可行性是未来财务评价的一个重要发展方向。
：
1．周子剑“高科技企业的财务管理”—上海会计2001.3
2．汤明安,张晓梅“试论新经济条件下公司理财的创新”—特区财会2001.7
3．曾繁荣“论企业战略财务管理”—广西会计2001.1
4．邓学衷“知识经济与企业财务管理创新”-—吉林省经济管理干部学院学报2000.1
5．侯海平“新经济时代的财务管理”—财务与会计2002.3
6．李相国、卢春泉《财务管理理论结构的新思考》—中青年会计名人名作全书，吉林人民出版社1996
7．李道明《财务管理》—北京，财政经济出版社2001
8．王开田,李连军“21世纪财务管理的环境变迁及其发展趋势”—财务与会计2001.1
9．杨汉明,王喜路,乔玉双“知识经济时代的财务管理创新”—财务与会计2001.5
